| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月21日 14:41 |
作者： |
李勤 |
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投资要点：
资金面趋紧，机械销售受到抑制由于CPI持续攀升，5月份达到5.5%，已经创出多年以来的新高，央行持续提高存款准备金率，并且已4次提高利率，经济生活中资金面趋紧，影响了工程机械的的销售。
6月工程机械可能继续下滑自工程机械4月份开始回落之后，5月份继续快速下滑，挖掘机、装载机等机械同比接近持平，推土机由于上年高峰在5月份，所以同比有较大幅度下滑。在一季度过于宽松的信用销售政策，导致预支了部分市场需求，在实体经济和资金面的双重压力下，我们预计6月份各类工程机械环比仍会下滑。
雨季来临，机械销售受阻4、5月长江中下游一带的连续干旱天气创造了良好的施工条件，6月初长江中下游连续暴雨，由旱转涝，混凝土施工条件变差，因此预计6月开始机械销售将进入淡季，情况的改变可能要等到7月份以后。
工程机械市场机会仍需等待一段时间2季度销售状态与1季度销售状态迥异，有可能是1季度市场提前预支市场对工程机械的需求，同时过于宽松信用销售条件刺激了市场的亢奋，预计这种效应的消化仍需一定时间，短期内机械市场仍维持疲态。虽然保障房建设会支撑一部分需求，但总体来说仍不足以弥补实体经济回落带来的空缺，而且保障房建设对工程机械的拉动仍需一定时间，在其真正发挥效用之前，机械市场销售仍可能有一个下降时间段。
风险提示：由于通货膨胀屡创新高，中央屡屡出台严厉的房地产调控措施和温和紧缩的货币政策，有可能导致宏观经济回落，投资规模下滑。
（具体内容请见附件）
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