| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2011年06月13日 14:23 |
作者： |
吴慧敏 |
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撰写时间： |
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5月份挖掘机销售数据点评
行业近况：
2011年5月，挖掘机行业销量达1.5万台，单月同比下降9.6%，相比4月增速（20.8%）放缓30.4个百分点；1-5月挖掘机行业累计销量达11.6万台，同比增长36.4%，相比于1-4月累计增速（47.4%）放缓11.0个百分点；
评论：
1）行业销量首次出现同比下降：受去年高基数（2010年5月挖掘机销售1.6万台，同比增长121.6%）及固定资产投资逐步回落影响，5月份挖掘机销量同比下降9.6%，2011年单月销量首次出现负增长。往前看，我们认为在房地产调控、基建投资放缓预期、信贷紧缩等的影响下，挖掘机销量增速短期内仍难有明显好转。全年上看，我们仍维持全年预期15%以上稳定增长的判断；
2）国产品牌增速亦显著放缓，但市场份额仍有所提升：5月份，国内龙头公司三一、柳工、厦工、山河智能、龙工分别实现销量1,227、575、455、464、418台，分别同比增长6.9%、6.9%、26.3%、-0.2%和-25.9%，增速较前4个月显著放缓；但柳工、厦工、山河智能市场份额较1-4月份分别提升0.5、0.8、0.5个百分点；三一重工由于5月份环比降幅较大，5月份单月市场份额小幅下滑2.4个百分点，但仍位居行业第二位；
3）外资品牌销量全面同比大幅下降：5月份，斗山、小松、现代江苏、日立、卡特彼勒挖掘机销量分别同比下降52.7%、41.6%、34.6%、26.9%和24.9%；我们认为，在行业增速整体放缓及国内厂商凭借性价比优势大规模抢占市场份额的双重压力下，外资品牌全年将面临更大挑战；
4）区域分析显示，西部地区需求更强劲：尽管全国范围内销量增速都在放缓，但区域上看，西部地区放缓的幅度明显小于东部和中部，尤其是5月份，东部和中部同比下降，而西部地区仍同比增长7.3%，表明西部地区需求仍然相对强劲；而3月份以来，西部地区销量占比显著超过东部和中部，对整体销量增长的拉动作用也更强；从省份上看，5月份挖掘机销量增长前三名分别为西藏（100%）、贵州（76.9%）和青海（64.7%），后三名分别为江苏（-47.9%）、河北（-41.8%）和安徽（-39.7%）；
（具体内容请见附件）
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