| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月17日 14:14 |
作者： |
李锋 |
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“战略·传媒”系列之动漫产业投资
我们为何需要动漫？
经典的动漫形象历经80余年的时光仍能经久不衰，这是因为人类存在对勇敢、正义、善良等高尚品质的永恒追求。人生无处不动漫，我们需要动漫，是因为它：1、能以独特的表现方式承载文明；2、能以幽默含蓄、潜移默化的方式感染大众；3、能以聚集产业的方式创造“大消费”链；4、能以输出形象的方式表征国家软实力。
我们为何看好动漫产业的发展？
（一）巨大的市场需求待挖掘：1、国内人均GDP收入和人均可支配收入逐年上涨，文娱消费比重增加；2、动漫产业主要消费群4~14岁青少年数量稳定；另有20~45岁成年人大市场可供开发；3、大额青少年网民基数为网络动漫兴起做强力支撑；4、动漫衍生品市场需求旺盛，针对儿童娱乐开发的生活用品市场前景广阔。
（二）产业寻求向上突破，产值有望井喷：2010年我国动漫总产值为208亿元，播映市场收益（电视台、影院、手机、互联网等渠道播放动漫片的总收益）达到55亿元；预计未来5年平均复合增长率超过24%。2015年计划总产值达到2000亿元。
（三）动漫产业政策大力扶持：平均每1~2年便有出台一项新政策鼓励动漫业发展；“中央+地方”政府双重支持，从设立产业基金，减免税收，金融机构协助融资等方面协助之。例如近期财政部、海关总署、国家税务总局会同文化部共同制定、发布了《动漫企业进口动漫开发生产用品免征进口税收的暂行规定》。
哪些个股值得我们投资？
我们重点推荐奥飞动漫、拓维信息、华谊兄弟、中南传媒。
（1）奥飞动漫有望加快成为“中国儿童与家庭娱乐产品和服务产业领军者”；（2）
拓维信息占据手机动漫市场绝对优势，是手机动漫龙头；（3）华谊兄弟依托影视品牌优势，实现动漫业务的跨界投资；（4）中南传媒利用“全介质、全流程”优势，积极推动动漫内容出版。
板块催化剂：（1）《文化产业“十二五”规划》；（2）《战略性新兴产业规划细则》。
在这种背景下，文化产业体制改革有望加快。
风险提示：盈利模式不清晰；产业链构建不全；原创内容形象不足；国外动漫对国内市场的抢占。
（具体内容请见附件）
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