| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2011年06月16日 15:03 |
作者： |
董俊峰 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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1．事件
近期我们组织参加了6月份中国生猪产业链内部研讨会。
2．我们的分析与判断
⑴猪价研判：预计受季节性需求下跌影响，7、8月份价格将回落态势，9月份以后，猪价将在季节性需求回升影响下继续上涨，涨幅取决于9月份左右生猪供应量情况。猪价拐点可能会在2012年春节附近。。
⑵补栏情况：4月份母猪存栏量已出现拐点，5月份母猪补栏积极性更好，因为本月母猪涨幅最大，每头上涨100元以上说明补栏积极性正越来越旺。
⑶饲料需求：当前仔猪补栏旺盛；母猪补栏理性，5月份后母猪补栏升温，意味着饲料销量会在9月份以后"放量"。
3．投资建议
基于2011年肉价全年高位的投资假设，我们认为养殖行业的高景气将逐渐向饲料行业传导，预计从第3季度开始饲料行业景气高涨，饲料企业销售逐渐"放量"，业绩大幅提升。给予饲料行业推荐评级。从标的来看，首推产业链一体化、业绩增加稳定的农牧龙头企业新希望（000876）；其次是外延式扩张增长迅猛的正邦科技（002157）；另外预混料细分领域冠军大北农（002385）值得关注。
（具体内容请见附件）
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