| 来源： |
华泰联合证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月16日 15:00 |
作者： |
蒋小东;吴晓丹 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
农业股上半年表现低迷。2010年11月中旬A股市场见顶以来，农业股跟随大盘进入下行通道。从年初至今累计相对收益为-6.4%，与2010年的风光表现形成鲜明对比（绝对和相对收益分别达到24.5%和35.3%）。
从子行业来看，禽畜养殖和饲料是表现最好的板块，相对行业收益分别达到19%和15%（农业跌幅22%），而其余子板块则缺乏亮点，主要的子行业，如种子、水产和油脂普遍跌幅都在30%左右。
农产品价格分析与预测。粮食：2011年上半年玉米由于供需面紧张而涨幅达到8.1%，早籼米由于干旱而大涨19.4%；小麦和大豆价格则处于震荡态势，与年初相比涨幅为0.5%和1.4%。预计下半年度，国内粮食价格仍将维持上涨态势。从品种来看，我们认为前期涨幅较大的大米、玉米下半年涨势将趋弱；而大豆、小麦等品种上涨速度将加快。食用油：上半年，国内食用油市场由于受到限价政策的影响，因此整体处于弱势。主要油种豆油、菜籽油、棕榈油的跌幅分别为1.3%、2.8%和6.1%。随着6月初限价政策到期，预计食用油价格将重新进入上涨通道。肉类：肉价上半年持续上涨，预计强势将持续至年末。
禽畜养殖与饲料继续推荐,油脂、种子和水产重新进入关注。在禽畜养殖板块中首推业绩对猪价弹性最大的雏鹰农牧，其次建议关注正邦科技、大康牧业；在饲料行业中首推新希望和海大集团，建议关注金新农、大北农。
油脂：食用油限价到期导致基本面反转，首推西王食品，其次为东凌粮油。种子：从“炒政策”到“看业绩”，短期关注业绩确定性高的敦煌种业，长期关注隆平高科。水产：整体中性，关注个股机会，阶段看好好当家。
对于农业股的推荐将更趋均衡。在年度策略中，我们重点推荐了禽畜养殖（饲料）和油脂这两个子行业，从上半年实际的股价表现来看，禽畜养殖、饲料是农业中表现最好的两个子行业；油脂行业则由于超预期限价因素的存在，整体表现不佳，跌幅为31.2%。而我们年初相对不看好的种子、水产子行业，普遍跌幅都在30%左右。目前而言，禽畜养殖和饲料仍然推荐，对于风险释放充分的其他子板块我们也将开始积极关注，并选取优质标的进行推荐。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
