| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2011年06月02日 13:45 |
作者： |
张涛 |
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撰写时间： |
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主要观点：
联通新增用户小幅下滑，3G用户进入高速增长期
3月份新增用户中，中国联通单月新增用户247.6万户，新增用户规模小幅下滑。在3G用户方面，中国移动单月净增长269万户，中国联通单月新增WCDMA用户181.7万户，保持快速增长的趋势。中国电信3G用户新增用户147万户，我们认为3G用户已进入高速增长期。
行业固定资产大幅反弹，移动基站设备保持大幅增长
4月份我国移动通信基站设备的产量589.2万信道，同比增长了32.20%，继续保持大幅增长。从电信固定资产投资的看，2011年2月份行业投资99.70亿元，单月同比下滑了16.57%，3月份行业固定资产投资247.6亿元，同比增长27.6%，我们维持全年投资会维持稳中有升的局面。
过度竞争危害光纤光缆行业发展
由于运营商招标集采中标过分注重低价，造成厂商过度竞争，我国光电线缆产品价格一降再降，陷入降价的恶性循环中。而光纤设备生产商采取偷工减料的方式赚取微薄的利润，造成劣币驱逐良币的竞争局面，危害产业的健康发展，同时危害了运营商的网络安全。我们认为运营商会逐渐降低价格在集采中标中的份额，适当提高中标价格，维护光通信产业的健康发展。近期运营商光纤集采价格开始回升，联通光纤光缆招标价格日前揭晓,定在71元/芯公里,高于此前业内预期的60-65元/芯公里。
我们认为即将的中国电信和中国移动光纤招标价格会进一步上升。
投资建议：
评级未来十二个月内，通信及相关设备制造业评级“有吸引力”。
重点关注亨通光电和中天科技。
（具体内容请见附件）
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