| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2011年05月06日 15:22 |
作者： |
戴春荣 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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锗是四氯化锗生产中的主要原料，而在光纤制造中，四氯化锗是光纤预制棒生产中的重要掺杂剂（其作用是提高纤芯的折射指数，降低光损耗，进而提高光纤的传输距离），所以金属锗的价格变化对光纤生产具有一定影响。但是根据我们测算，以金属锗价格上涨80%来计算，折算到光纤制造上，成本上涨不超过4%，由此我们认为，金属锗价格近期的急剧上涨对光纤制造成本影响不大。
另据市场信息，日本地震后，光纤预制棒的价格由160美元/公斤上涨到170美元/公斤出头，涨幅为6-7%左右，考虑到日本地震后光纤预制棒生产厂家的减产等的影响，光纤预制棒价格的上涨幅度与我们测算结果相互照应，印证了我们的分析结果。
近期中国联通光纤招标价为71元/芯公里，高于此前业内预期，也高于年初的约60多元/芯公里，我们估计，比年初价格至少高10%左右，大于锗价格上涨带来的成本上升。因此近期光纤价格的上涨可以覆盖原材料成本的上涨，且还可能带来相关光纤企业的毛利率的提升。由于光纤价格上涨，我们认为光纤光缆类上市公司二季度业绩将好转，正常估计其半年报业绩应好于一季报。
（具体内容请见附件）
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