| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月01日 14:08 |
作者： |
郭洋 |
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撰写时间： |
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背景信息：
近日产业在线发布11年4月冰箱销售数据：11年4月，冰箱销量810.29万台，同比增速13%，其中内销626.93万台，同比增速14%，出口183.36万台，同比增速10%。
我们的观点：
销量稳定增长4月销量创历史新高。2011年4月冰箱总销量达到810.29万台，同比增速13%，销量创单月历史新高。
其中内销同比增速高于出口。2011年冰箱行业销量增速较2010年的高增速有所回落，符合我们之前对于冰箱行业的判断，..量的竞争转变为质的竞争，行业集中度进一步提高。2007年底首批实施家电下乡政策的山东、河南、四川3个省份，政策将于2011年底到期。我们认为随着家电下乡政策的持续退出，行业集中度将进一步提高，过去几年依靠下乡政策的小制造商，在政策结束后的市场化竞争下，市场份额将迅速萎缩。
投资建议：我们维持对行业的看好，冰箱行业在过去几年的爆发式增长后将进入平稳增长期。另外随着首批实施家电下乡政策省份政策的推出，行业集中度将进一步提高。我们认为在行业增速趋缓的情况下，具备市场份额优势、品牌优势、渠道优势的龙头企业将受益于行业集中度的提高。建议关注美的电器（买入）、青岛海尔（未评级）。
（具体内容请见附件）
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