| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2011年05月13日 14:49 |
作者： |
叶云燕 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
1．事件
5月12日，中国人民银行宣布，从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，法定存款准备金率水平再创新高。
2．我们的分析与判断
（1）将冻结约3600亿元，加大流动性压力
本次存款准备金率上调，将再度冻结银行体系约3600亿元。3月份银行整体超储率由2010年底的2%下降至1.5%，超储率已至历史最低水平。在4月份公开市场净投放1270亿元、上调存款准备金率冻结约3600亿元、财政净入库4000亿元的情况下，再次上调存款准备金率，超储率可能下降至1%水平，流动性压力凸显。
（2）此次准备金率上调显示了宏观调控决心
在4月份M1、M2增速同比、环比纷纷回落，新增贷款7396亿元略超预期情况下，央行火速上调存款准备金率，显示了宏观调控的决心。
若外汇资金流入维持在较低水平，目前银行1.5%左右的超储率能够吸收的存款准备金率上调的空间已然不大。
（3）本次上调或减少利息收入39亿元
本次上调存款准备金率对银行整体利息收入减少39亿元左右，影响可接受。
以上调存款准备金率影响同业资产规模测算，按照3.5%的同业收益率、1.62%法定准备金收益率测算，本次上调将使银行利息收入减少39亿元。
在信贷规模控制下，本次存款准备金率上调不会影响银行的信贷投放能力，银行能够将部分成本通过贷款定价转移出去。
我们此前的盈利预测中已经将存款准备金率的上调纳入假设，因此，对我们的盈利预期尚不构成重大冲击。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
