| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月12日 15:02 |
作者： |
汪前明 |
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黄金：美元走强以及保证金提高成为白银价格大跌导火索
本周白银价格大幅下跌，周五收盘价格为35.63美元/盎司，相比上周下降34.4%。银价大幅下跌拖累黄价走势：本周黄金跌破1500美元/盎司，收于1495.6美元/盎司，相比上周回调4.6%。本周美元走强是拉低金属价格的主要原因。此外，各大交易所保证金上调是银价大幅下降另一主要原因。
本周欧元区议息会议同样值得关注。5月5日欧洲央行宣布维持当前1.25%的利率不变。行长特里谢在会后的新闻发布会中未使用暗示6月加息的“高度警惕”字眼，仅表示欧央行将紧密监测欧元区通胀风险，此次讲话鹰派态度趋缓，超出市场预期。欧元区继续宽松货币政策导致欧元走弱。
从年初以来，由于美国始终维持低利率政策，而欧元区、中国都在应对通胀加息，而且美国经济复苏过程不是一帆风顺的，因此美元大幅度贬值，近期美元汇率指数最低到72.72，接近2008年3月的历史最低点70.70，预计美元汇率指数还会继续创新低，但近期可能在此区域反复波动，触发因素可能就是欧洲央行在加息方面的犹豫态度。美元的反复波动将暂时遏制金价、银价的涨势，但我们长期仍看好金银价格走势。
基本金属：关注通胀缓解的配置良机
4月份我国制造业PMI值为52.9，环比回落0.5，显示密集出台的调控政策导致经济增长回调。4月非制造PMI为62.5，环比上升2.3个百分点，显示非制造业延续高景气运行态势。美国4月份制造业PMI值从3月份的61.2滑落至60.4。制造业增速略有放缓，但经济总体仍呈现扩张趋势。欧元区4月份制造业PMI升至58.0，3月份为57.5，表明4月份制造业产值增速较前月加快。法经济强势扩张劲头成为欧元区复苏的有力引擎。美国4月份的就业数据并不乐观。ADP 4月份私营部门就业人数增加17.9万人，增幅小于预期；上周首次失业申金人数增加至47.4万人，成为截至去年8月14日当周以来的最高水平；4月份非农就业人数增加24.4万人。
投资评级
维持行业投资评级为“买入”，品种上最看好铜、锡、金；建议紧紧抓住”资源注入“主题，个股重点推荐铜陵有色、锡业股份、驰宏锌锗、辰州矿业、江西铜业、中金岭南、山东黄金、中金黄金、紫金矿业。
（具体内容请见附件）
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