| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月09日 09:10 |
作者： |
牛纪刚 |
| 行业评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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近期参观了在上海龙阳路国际展览中心举办的的（第十二届）中国国际环保、废弃物及资源利用展览会。展会主要集中在固废处理、废弃物及资源利用、水污染治理、大气污染、膜和净水、泵阀管及配件、仪器仪表检测等领域的产品和技术，国际展商超50%。
参展的上市公司和拟上市公司包括聚光科技、天瑞仪器、中科通用、北京机电院、凯天环保、国帧环保等，国外环保巨头威立雅、苏伊士也悉数到场。
评述固废处理行业进入高景气周期。从参展情况来看，固体废弃物处理，特别是垃圾处理和资源再生利用（废旧家电回收处理设备、电子废弃物处理设备）占比很高，参展设备厂商以欧洲（德国为主）、日本、我国台湾地区及国内部分民营企业为主。据微观调研，设备厂的销售增速在50%-100%，高速增长。
环保监测仪器设备受关注。从参展情况来看，新上市的聚光科技、天瑞仪器作为资本市场新贵，也闪亮登场，其中聚光科技涉足危险废气的处理，已取得相当的业绩。
重点推荐桑德环境、格林美、聚光科技、天瑞仪器、九龙电力等标的。结合目前的市场情况，环保板块调整的时间已有4个月，深度达到30-50%，估值进入到35倍左右，而行业重点公司的增长在40%+，板块被低估，板块已进入“强力买入”区间。从个股看，桑德环境，年报增速42%，一季报增速47%，目前估值在33倍，已被低估，从桑德环境的历史估值看，很少低于35倍市盈率；格林美，电子废弃物的处理的龙头，循环经济的首选标的，从上市以来，一直没有大的行情，今年将面临宏观和微观的双重利好，电子废弃物处理基金的出台，微观产能利用率的逐步提升，业绩将大幅释放。九龙电力，弹性好，空间大，各项环保政策均受益，短中期都有利好因素。聚光科技和天瑞仪器，作为环保监测仪器设备商，直接受益于环保指标的不断提升，监测水平的提高。
（具体内容请见附件）
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