| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2011年05月03日 14:18 |
作者： |
冀丽俊 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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客运略降，货运维持
2011年1-3月全国交通运输完成货运量80.99亿吨，同比增长为13.63%；客运量86.83亿人，增长分别为7.82%；货物周转量34934.10亿吨公里，同比增长12.57%；旅客周转量7789.20亿人公里，同比增长9.96%。客运增速略降，货运增速维持。
行业指数与沪深300指数同步
截止4月27日，沪深300指数下跌0.43%，交通运输行业指数上涨0.90%，交通运输行业指数走势与沪深300指数基本同步。个股中航空股和铁路股股价表现相对较好，中国国航和东方航空股价涨幅分别为4.25%和4.15%，这应与近期人民币快速升值有关。
关注主题投资机会
虽然近期油价的上涨，对交运类公司带来较大的成本压力；但我们认为，运量增长可持续，运价相对稳定，增长可以维持。可关注主题投资机会，如即将开通的京沪高铁对铁路运输企业的带动；地域投资机会，如5月1日实施的海南离岛免税政策，将带来较大的客流增长；以及人民币升值对航空股的刺激等。
投资建议：
评级为：未来十二个月内，中性。
目前来看，国内经济增长持续，WIND咨询一致预测2011年增速为9.5%，预计全国运输需求将随之增长。2011年，随着国内外经济的恢复，运输需求和运量会持续增长；预计运输需求的情况将回归正常增长，关注子行业供需平衡。维持行业“中性”评级。
（具体内容请见附件）
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