| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2011年04月27日 14:52 |
作者： |
姚轶楠 |
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撰写时间： |
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事件描述：
全部基金已经公布完2011年1季度报告，我们据此比较基金2011年1季度和2010年4季度持有的金融股变化情况。（除第1段总体分析外，其余部分均以基金公司1季度报告披露的前10大持股数据为根据。一些市值小或者基金持有少的股票，不在基金前十大重仓股中，因此可能带来分析误差。）
分析：
1、总体来看，截至2011年1季度末，基金公司持有的金融、保险业（证监会行业分类）市值合计为2334.00亿元；金融、保险业流通市值占A股流通市值的比例为21.82%，较2010年4季度末下降0.49个百分点；基金持有的金融、保险业市值占基金全部持股市值的比例为13.93%，较2010年4季度末上升1.11个百分点。
从2011年1季度基金低配比例来看，金融、保险业成为仅次于采掘业的第二高的行业，低配比例为7.88%，低配幅度较2010年4季度缩小1.61个百分点，这是基金连续第二个季度增持金融行业股票。
2、银行股方面：
2011年1季度末，在16支基金重仓持有的银行股中，有10家得到了增持，其余6家遭到减持。其中，2011年1季度末较2010年4季度末基金持股占流通股比例上升最大的是华夏银行和南京银行，分别上升了6.55%和2.27%，下降最大的是光大银行和建设银行，分别下降3.83%和3.27%。2011年1季度末，基金持股占流通股比例最高的两只银行股分别是招商银行和民生银行，比例分别为13.52%和11.49%。2011年1季度涨幅居前的三只银行股分别为兴业银行、华夏银行和南京银行。上市银行2010年业绩良好，对股价有较强支撑，随着我国进入加息区间，银行的息差有望继续扩大，2011年一季度预计上市银行盈利将有一个比较明显的增长，全年能够实现20%以上的业绩增幅。同时，上市银行估值偏低，在市场震荡的情况下，由于其较高的安全边际，更受资金偏爱。我们预计银行股的估值将继续得到修复，因此维持对银行业“增持”的投资评级。个股选择方面，从息差弹性较大的角度，我们建议投资者关注招商银行，从2010年业务结构调整有力，2011年业绩有望保持较快增长的角度，我们建议关注浦发银行和兴业银行。
（具体内容请见附件）
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