| 来源： |
齐鲁证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月18日 14:05 |
作者： |
笃慧;周涛 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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投资策略：本周大盘向上运行，上证综合指数周涨幅0.68%，其中钢铁板块涨幅3.52%。本周钢价继续上扬，超出铁矿石等原料上涨造成的成本影响。这反映了产能短缺的情况下，价格可以顺畅传导成本，其中出口大幅增长推高产能利用率的关键因素。继续维持行业增持评级。推荐三钢闽光、河北钢铁、柳钢股份、新兴铸管等受益建筑业旺季的钢铁企业和受益出口和制造业启动板材企业如本钢板材、、南钢股份、马钢股份、韶钢松山等，同时全球铁矿石价格重归高位，看好拥有成本优势的企业如凌钢股份、酒钢宏兴、西宁特钢等；.国内钢价：本周钢价延续上周态势，大幅上涨。强劲的出口配合国内终端需求的释放是本轮反弹行情的驱动因素。在此基础上，本周钢厂普遍上调出厂价格，铁矿石原料回升支撑再加上偏低的流通库存打消了前期的悲观疑虑，贸易商前期抛库行为基本结束，但看好一致性预期性预期尚未形成，市场成交主要依托下游刚性消费，部分商家虽有惜售，但仍比较谨慎；.库存情况：本周上海市场螺纹钢库存51.358万吨，较上周下降1.378万吨，热轧库存164.471万吨，较上周上升0.06万吨。本周库存下降速度明显放缓，这是在钢价上扬的大环境下，由部分商家惜售及主动补库的市场行为所造成。目前全国市场整体库存仍然偏低，预计贸易商未来将加大囤积库存力度，其中保存周期较长的热卷仍是其主要投机品种；.国际钢价：3月份我国钢材出口出口量491万吨，较2月份增加243万吨，与去年同期相比增长47.45%。钢材出口的大幅增长完全印证了我们此前的预计。本周国际钢价涨跌不一，日本、印度、东南亚市场出现调整，韩国、美国市场则呈现板材强、建材弱的局面。本周国内钢价大幅反弹，国内外价差有所缩小，但仍处于高位，国内钢价触底后，海外询单重新出现上升，预计后期出口仍将维持高位；.原材料：本周国内矿价小幅上扬，河北地区66%铁精粉现货价格为1440元/吨，较上周上涨0.35%，天津港63.5%品位印度铁矿石价格为1365元/吨，较上周价格上涨2.24%。进口矿方面，海外矿主流报价为188美元/吨，较上周上涨0.80%。经过前段的采购小高峰后，钢厂采购积极性有所下降，加上矿价经过本轮反弹重回高位，市场观望情绪重新抬头，市场规模成交有所萎缩。
（具体内容请见附件）
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