| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月12日 14:26 |
作者： |
谢佩洁 |
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撰写时间： |
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关键要素：
在通胀担忧尚未减弱的背景下，我们预计4月A股市场整体以震荡为主，券商板块则将在估值和预期两者之间权衡，维持券商板块“同步大市”投资评级。
投资要点：
市场概况。3月份，A股市场震荡整理，风格转换明显，上证综指当月收盘2928.11点、小幅上涨0.79%，沪深300指数报收3223.29点、当月下跌0.50%，中小板100指数报收6397.67点、当月下跌4.98%。
证券业务。3月份，沪深两市A股日均成交持续回升，提升至2737.66亿元。本月共有27只新股上市、合计募集资金268.56亿元；共有9只集合理财产品设立、受托管理资金合计118.50亿元。截至3月31日，两市融资融券余额达209.08亿元、较2月底大幅增长了26.02%；股指期货累计成交额达52.30万亿元、日均成交额达1902.44亿元。
交易特征。3月份，券商板块（15只券商股）按流通股加权平均计算的当月跌幅为5.52%，弱于同期大盘，华泰证券和国元证券表现相对较好，而广发证券成为唯一一只跌幅超过10%的个股；板块换手率也大幅下滑，日均换手率1.63%、较之上月下滑近41%。
4月份展望。4月份，行业值得关注的重要事件为：（1）上市券商3月经营数据；（2）上市券商2010年年报及2011年一季报；（3）新三板、融资融券等创新业务进展。本月影响A股市场的主要因素有：3月及一季度相关宏观经济数据的出台、4月将迎来限售股解禁高峰、上市公司2010年年报及2011年一季报等。3月市场成交大幅回升、“十二五”规划对资本市场的展望，均提升了市场对券商板块的预期。随着后续创新业务的不断推进，券商板块将备受市场关注。但作为典型的周期性行业，券商板块与A股市场走势基本同步。在通胀担忧尚未减弱的背景下，我们预计4月A股市场整体仍以震荡为主，券商板块则将在估值和预期两者之间权衡，维持券商板块“同步大市”投资评级。
（具体内容请见附件）
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