| 来源： |
世纪证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月01日 15:36 |
作者： |
陆勤 |
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山西省《焦化行业兼并重组指导意见》将于近期正式出炉。日前,山西省出台了《焦化行业兼并重组指导意见（讨论稿）》，其目标为：在2011年年底前，将目前227户焦化企业整合减至150户左右，到2015年保留至60户左右。《意见》已多次向企业、中国炼焦行业协会、山西省焦化行业协会等各方征询意见。
山西焦化产业整合提速。焦化行业是山西省传统支柱产业。但是，长期存在着产能过剩、行业集中度低、产业链条短、产品附加值低等问题。焦炭行业产能过剩，再加上焦炭处于煤炭行业的下游和钢铁行业的上游，受到上游煤炭成本高企和下游钢铁价格低迷的双重挤压，利润空间狭小。目前，山西焦炭行业都在亏损，每产1吨焦炭就亏100元左右。山西焦化产业整合提速，将改变整个焦炭行业的供需关系，对整个行业是利好。2011年将成为焦炭行业谷底时期。
焦炭期货品种的推出有利于行业健康发展。证监会于3月22日已经批准大商所开展焦炭期货交易。焦炭期货品种的推出，有利于焦炭企业利用套保套利等多种工具，增强谈判能力，稳定销售渠道。有利于价格发现，更好地稳定价格。也有利于焦炭行业调整产业结构，保障行业健康发展。
投资建议。焦炭上市公司的业绩普遍不理想，很多公司连续亏损。
山西焦炭行业整合后，行业基本面将发生变化，供求关系改善并提升行业盈利水平。考虑2011年焦炭行业将逐步步出低谷期，提高行业评级至“强于大市”评级。可关注上下游一体化的开滦股份。
风险提示。相关政策发生重大变化，上游煤炭价格上涨幅度超预期。
（具体内容请见附件）
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