| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月22日 10:55 |
作者： |
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一周回顾和展望：
金属价格表现：基本金属反弹，贵金属坚挺，小金属价格持续给力上周利比亚内战持续升温以及日本突发9级大地震对于基本金属市场的影响有所减弱。而受益于美联储议息会议以及美国经济数据好于预期，市场维持了全球经济走向复苏的判断，基本金属迎来反弹。其中因为市场预期铅价格将受益于日本核泄漏事件，上周铅价单周上涨超过10%。而预期日本重建将拉升基本金属的需求，估计在未来一段时间内，基本金属价格也有望再度走强。此外，贵金属价格虽然经历短期价格波动，但仍然维持在高位震荡。本周利比亚战事又起，美元指数持续走低，加上或隐或现的欧债危机，贵金属的价格有望持续上涨。
上周小金属价格延续今年以来的涨势。稀土金属价格本周价格延续上周涨势，而伴随不断有行业整合等利好的出现，预计稀土价格的上涨仍将持续。受益地区整顿，金属锑价格也继续维持年初至今的上涨态势。而本周，金属镓、金属锗和海绵钛的价格也在迎来了一轮上涨的高峰。我们再次强调以下观点：国家经济的转型着力点在于技术的转型，而技术转型的关键就在于小金属资源的利用；另外面对当前通胀不断上周A股市场受日本地震影响持续正当，有色板块也基本走势和大盘相似。其中受益于近期稀土以及部分小金属价格暴涨，稀土相关概念的股票表现相对突出。基于前面的分析，我们认为短期内影响基本金属板块的因素较多，因此维持整个板块的评级为“中性”。其中相对看好的还是小金属和黄金板块。小金属的价格上涨以及其与新兴产业的相关性将支撑小金属价格以及相关板块个股在近期的表现。虽然上周黄金板块表现不佳，但我们仍认为目前黄金板块的估值已趋近合理。而近期的通胀、利比亚战争升级以及日本央行快速注资的51.8万亿日元的不断发酵，黄金板块的表现值得期待。投资建议: 重点关注：铅期货周四开锣，铅产品生产企业或有表现铅期货将于3月24日起开始交易。铅期货的开锣一方面有利于企业进行套期保值，可以降低价格波动所带来的风险，另外一方面，由于期货的价格发现功能，有望改变国内的精炼铅价格一直低于国际市场的现状。从前面数据可以看到国际市场铅的价格高于锌的价格，而国内正相反，国内这种铅锌价格倒置的格局有望随着铅期货的运行得到扭转。而且作为防辐射材料的铅板在日本核泄漏以后也受到资金的追捧。从上周铅期货模拟盘的表现来看，铅期货的相关品种全线飘红。因此，本周四铅期货的开锣必将引爆市场对于相关品种的追捧。
综上，我们看好生产铅产品的企业，建议重点关注驰宏锌锗（600497）、株冶集团（600961）、西部矿业（601168）。
风险提示：
地区局势升级以及全球经济复苏低于预期。
（具体内容请见附件）
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