| 来源： |
华创证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月21日 14:44 |
作者： |
高利 |
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撰写时间： |
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1、此次上调存款准备金率是央行年内第三次，也是本轮调升过程第九次上调，上调后大型金融机构的存款准备金率达到20%，中小型金融机构达到18%，同时创出历史新高水平。
2、市场对于存款准备金率的上调已经有预期。在市场对于上调存款准备金率已经有心理准备的条件下，我们认为央行此项举措对于大盘行情，包括银行股的行情，影响不大。
3、按目前金融机构人民币存款总额72万亿元计算，存款准备金率上调0.5的百分点可以冻结商业银行的资金数量大约在3600亿元左右。3月份央票有6200亿元到期，此次存款准备金率上调对银行体系资金状况影响不大。
4、由于存款准备金率上调必定会起到收缩流动性的作用，社会上资金将继续维持相对较为紧张的状态，银行对贷款的议价能力有机会得到提高，收益随之上行。
5、在通胀压力没有得到有效缓解的情况下，央行始终会维持相对较紧的货币条件，这样银行的贷款议价能力也能够保持。尽管银行贷款增速低于去年，但净息差表现好于去年，维持行业推荐评级。
个股方面，推荐息差上升较快的招商银行、宁波银行和民生银行。
（具体内容请见附件）
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