| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2011年02月25日 14:02 |
作者： |
张欣 |
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投资要点：
春节过后食用农产品价格略有回落。但是，受国内货币供给过多、北方小麦主产区遭受干旱灾害、欧美日本等主要国家继续执行宽松货币政策、阿拉伯国家动乱导致石油价格大幅度上涨等因素影响，我国食用农产品价格回落的基础不稳固。
2011年2月我国食用农产品价格指数同比涨幅为11%左右，同比涨幅比1月有所扩大。根据调整后的食品价格在居民消费价格指数（CPI）中的权重，估计2011年2月我国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅预计为5.1%，可能有0.1个百分点误差。
我国食用农产品价格上涨原因中可能有受北方小麦主产区遭受干旱灾害、阿拉伯国家动乱导致石油价格大幅度上涨等因素影响，但是根本原因是宽松货币政策。
去年7月以后我国小麦、玉米等大宗粮食价格涨幅较大，2011年2月再度大幅度上涨。大宗粮食价格上涨将推高肉、蛋、奶、水产品等生产成本和价格，未来CPI上涨压力大。
去年6月以来国际和国内白糖价格涨幅较大，今年2月处于高位。为抑制白糖快速上涨，2010年8月以来国家发展改革委员会多次密集投放国家储备糖。国际和国内扩张性货币政策和国内白糖供不应求是2010年到2011年间国内白糖价格的重要支撑。
我国猪肉价格周期波动，最近一个周期从2009年5月开始，预计将在2012年5月以后结束。在此期间，我国生猪和猪肉价格将经历上涨和下跌两个阶段。从2010年6月下旬开始我国猪肉价格一路上涨，2011年2月涨幅扩大，未来猪肉将继续上涨，成为我国CPI上涨的重要拉动力量。
食用农产品价格上涨对农林牧渔行业股票价格上涨是有利的，给予农林牧渔行业“强于大市”评级。
（具体内容请见附件）
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