| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2011年02月22日 14:09 |
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多晶硅现货突破110美元
伴随国际油价的上涨，替代能源价格水平亦水涨船高。目前多晶硅现货价格突破110美元，部分厂家出厂价格最高已达到每公斤114美元。
我们认为造成目前多晶硅价格大幅上涨的原因主要包括：1、补贴下调的影响低于市场预期。去年欧洲各国相继出台光伏补贴削减政策后，市场曾今一度对2011年光伏市场需求产生担忧。但实际情况是，在德国等国家出台光伏补贴削减政策后，光伏需求并未出现大幅下降，光伏补贴下调的负面影响低于市场预期。2、今年1月份出台的《多晶硅行业准入条件》大幅提高了多晶硅行业的进入门槛，预计未来多晶硅产能增速可能低于预期，产能的增加将长期滞后于市场需求的增长。
我们认为，太阳能行业的高景气度可能会维持较长一段时间。因为考虑到欧洲很多国家光伏补贴政策调整短期内已经兑现，在新的光伏补贴价格下调前，第二季度很可能迎来新一轮的抢装潮。同时，意大利光伏系统投资回报率继续维持较高水平，美国和日本市场也有望稳定增长。因此，我们认为未来光伏市场需求很可能加速回暖
建议关注：
海通集团——推荐理由：估值优势明显，公司产业链长，盈利能力强于同行乐山电力、江苏阳光、鄂尔多斯、南玻A——推荐理由：受益多晶硅价格上涨
风险提示：
太阳能行业复苏低于预期，相关国家出台不利于行业发展的政策，宏观系统性风险。
（具体内容请见附件）
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