| 来源： |
国金证券 |
发布时间： |
2009年07月28日 10:00 |
作者： |
张帅 |
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⊙国金证券 张帅
两次石油危机推动能源价格大幅上升，而化石能源的日渐枯竭使得开发替代能源的工作逐渐提到日程上来。作为无污染、储量最丰富的可再生能源，太阳能的开发利用逐渐受到各方重视。
我们预测2010年终端光伏市场规模将从今年的340亿美元增长到480亿美元，增速达42%；2011年更将增至690亿美元，增速达到43%；2012年行业规模提高到940亿美元，增速为36%，三年复合增长超过40%。
由于西班牙因素和经济危机的影响，2009年全球太阳能电池出货量增速大大降低，仅为6.3GW左右，但2010年开始重归高速增长，未来三年新增装机预计分别达到10GW、16GW和25GW；
德国市场仍是关键，我们预计德国今年将实现2.47GW的出货量，回到第一的位置，之后保持稳定增长。美国是我们寄予厚望的市场，其市场正在逐步启动过程中。比较奥巴马去年竞选策略中所承诺的新能源政策与ACES可以看到主要的几项都有缩水，但缩水之后的目标仍足以将美国的新能源市场发展成为一个巨大的市场。
其他新兴市场，如意大利、希腊仍有望高速增长，韩国市场目前看来情况不佳，随着越来越多的市场对新能源进行补贴，市场正在加速成长。
目前制约PV行业发展的主要因素是成本较高，高成本使得行业扩长不得不依赖政府补贴，一旦政府政策发生波动，行业将受影响，不过预计国内政策在未来两个月内将进入密集出台期，对国内需求将形成实质刺激，这是国内太阳能行业面临的巨大机遇。
上市公司方面，明年高速增长的盈利使得相关公司的估值持续下降，作为行业纵深巨大、未来增长明确的行业，已经具备投资价值，具备长期成本优势的薄膜电池子行业，如金晶科技、天威保变等值得看好，建议关注孚日股份和拓日新能、南玻A；多晶硅子行业目前处于相对困难的阶段，投资策略集中在需求复苏带来的价格反弹，因此建议关注弹性较大的公司和今明两年新投产能较大的公司，如川投能源、通威股份、乐山电力。
基于以上分析，我们认为未来整个产业随着政策的落实和金融系统的稳定将重归高速成长，因此坚定看好行业的前景，同时作为传统能源的替代品，太阳能行业作为中长期的主题投资机会已经显现。(原载于：上海证券报）
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