| 来源： |
华泰联合证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月06日 14:26 |
作者： |
李军 |
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2011年1月1日起免征国内支线航班机场建设管理费：民航总局网站公布，经国家有关部门批准，自2011年１月１日起，免征支线飞机执飞国内支线航班机场管理建设费，此次纳入免征范围的支线机型包括国产新舟60、CRJ200在内的８种支线飞机，支线飞机执行的航班涉及航线844条，连接29个省（区）的129个机场（其中：中西部省份占64%，吞吐量200万人次以下的中小机场占71%），预计每年将有近1000万旅客受惠于此项政策。
此前实行的国内支线航班机场建设管理费为10元/人：根据财政部及中国民用航空总局《关于改革民航机场管理建设费征收管理方式等有关问题的通知》（财综〔2004〕51号）的办法，此前实行的国内支线航班机场建设费的征收标准为每人10元人民币，2011年1月1日期，此每人10元人民币停止征收。
短期影响有限，长期利好支线航空需求增长：我们认为对于航空公司而言，此政策的利好作用在于两个方面：一、短期而言，国内支线航班免征机场建设费部分的利益再分配；二、长期而言，国内支线航班免征机场建设费所诱增的需求增量。按照目前的客流量水平，国内支线航班免征机场建设费的受益人群约为1000万人，按照此前的10元/人的征收标准，国内支线航班免征机场建设费将减少收费约为10,000万元，则对于航空公司而言，短期内国内支线航班免征机场建设费部分的利益再分配所带来的收益将有限，同时此政策推出对于南航、新东航略有正面影响，而对于天津航空、幸福航空、华夏航空等支线航空公司正面影响较大，长期而言，此政策的出台通过降低支线航线旅客出行成本来刺激支线航空需求，利好支线航空需求增长。
维持前期观点，看好航空股反弹，主要逻辑依然在于：1、11月份低于市场预期的需求增速在12月份大幅改善并超市场预期；2、春运期间需求增速在整体交运客运运能存在瓶颈的情况下会表现较好；3、我们一贯的观点是2011年上半年尤其1季度航空业主营利润会同比增长明显（主要逻辑在于航空业客座率在跨过78%之后毛利率提升明显）。
（具体内容请见附件）
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