| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月27日 15:36 |
作者： |
陈志坚 |
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撰写时间： |
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事件描述
“十二五”电信业投资达2万亿，宽带投入占80%来自媒体消息称，在“2011年中国通信产业发展形势报告会”上工信部电信研究院通信信息研究所行业发展部主任胡珊透露，在即将到来的“十二五”期间，我国电信业总体投资规模将达到2万亿元，其中宽带投资约占总体投资的80%。
事件评论
“十二五”规划作为纲领性的指导意见，会对对中国未来五年经济与社会发展具有重要指引。此次工信部相关人员明确提出电信业在“十二五”总体投资规模及大体投资结构，电信行业在“十二五”期间的发展值得期待。
关于上述事件，我们的观点如下：
第一、新一代信息技术的作为战略新兴产业之一，2万亿投资为其提供发展保障
新一代信息技术被列为中国“十二五”规划中七大战略新兴产业之一，是中国未来国家战略发展的重点方向。而新一代信息技术的具体涉及领域，无论是下一代通信网络还是三网融合，均与电信行业的发展密切相关。因此，电信行业作为新一代信息技术的主要涉及行业，必然要在产业层面加大投入以促进其快速发展。
此番电信行业提出在“十二五”期间投资2万亿元来推动行业发展，可以看作是中央政府对新一代信息技术在产业发展方面的具体支持，而2万亿巨额的投资将能保障相关产业其在“十二五”期间的快速发展。
第二、宽带成为电信业投资重点，将积极利好光通信行业长期发展
可以看到，宽带被作为了电信行业“十二五”发展中的重点，其在总投入中的比重高达80%，远高于“十一五”中40%的投资比例。我们认为，宽带之所以被作为投入重点，在于其作为基础的信息网络设施，对经济发展具有极强的外部性，这一点可在OECD国家GDP与宽带普及率具有极强相关性的事实中得到验证。
第三、作为“十二五”开局之年，光通信行业在2011年表现值得期待
我们认为，2011年内围绕宽带市场的竞争态势将更加白热化。而近期的一系列事件也再次佐证了我们的观点，典型事件包括：1、电信运营商加大接入网建设投资已成必然；中国电信明确提出在2010年下半年追加50亿投资用于宽带接入网络建设，而2011年则会继续追加100亿投资用于宽带接入网络建设，并大幅提升了其FTTH用户发展目标；而采取跟随策略的中国联通在2011年追加投资进行宽带接入网络建设的可能性也极大；2、广电在提出NGB建设新规划，并将组建国家级网络公司，加速其NGB建设步伐，由此释放的投资增量规模可观；3、国家电网电力“光纤到户”建设将不断深入并进入实质施行阶段。
虽然2011年光通信的建设重点仍将是接入网建设，但广电从长期发展的角度出发必然会加大对骨干传输网络的建设，从而使2011年传输网建设规模有较大增长。因此，我们认为光通信行业在2011年将有极好发展机会。
第四、投资建议
在宽带被作为投资重点的“十二五”开局之年，我们看好光通信行业2011年的发展前景。在行业维持景气的大背景下，我们维持对烽火通信、中兴通讯、光迅科技、日海通讯、新海宜、中天科技、亨通光电的“推荐”评级；而在综合考虑技术壁垒、竞争格局、收益弹性等维度后，我们重申我们优选的投资标的：烽火通信、中兴通讯、日海通讯和光迅科技。
（具体内容请见附件）
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