| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月20日 10:00 |
作者： |
尤宏业 |
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气候异常、国内粮食供求关系失衡、全球流动性过剩和国家粮食保护政策为我国2011年农产品价格上涨奠定基础；全球气候异常是2010年国际粮价高涨的主要原因。2 010年全球各种农作物的减产，直接降低了2011年的全球粮食库存。鉴于已经延续了三年的全球气候异常，2011年由于气候问题导致各类粮食减产也是大概率事件。
目前我国处于工业粮食用量不断增加、消费结构升级的阶段，部分农产品消费量快速增长，但产量增长较慢，从而导致多种大宗农产品依赖进口，消费缺口逐年增大。其中大豆、棉花消费严重依赖进口，玉米、粳稻、食糖部分依赖进口，小麦、稻谷尚能维持自给自足。供需失衡严重威胁到我国的粮食安全，严重依赖进口的大豆和棉花的部分定价权已经被国外大型粮商控制。
美国和欧洲的量化宽松经济政策直接推动了具有资源属性的粮食价格的上涨。
目前国外农产品到岸完税价格高于我国农产品价格，以及我国不断提高的农业财政补贴和粮食最低收购价格均强制提高了我国农产品的价格。
.投资建议：农业板块子行业较多，投资机会主要来自于行业主题和业绩提升。
2011年我们依次看好的子行业是：
种业：优势品种市场占有率不断提高，国家政策提升种业发展空间；海产品养殖：受益于消费升级和海产品价格持续走高，同时优质养殖海域的不断减少为海产品价格提供支撑；畜牧业养殖（猪肉、鸡肉）：预计2011年上半年猪肉、鸡肉价格处于上涨阶段；饲料：养殖业向好，饲料需求增加，玉米价格稳定。
.我们建议投资者关注：敦煌种业、东方海洋、雏鹰农牧、圣农发展、益生股份、海大集团。
（具体内容请见附件）
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