| 来源： |
华泰联合证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月16日 10:44 |
作者： |
洪婷;蒋小东 |
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撰写时间： |
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食品饮料行业产量数据简析
2010年1-11月产量数据速递：白酒1-11月累积产量达到791.63万吨，同比增长26.87%，增速基本与上月持平，较去年同期上升4.63个百分点；啤酒1-11月累计产量为4239.89万吨，同比增长6.52%，增速与上月及去年同期基本持平；葡萄酒1-11累计产量为96.09万吨，同比增长13.87%，增速较上月下降3个百分点，较去年同期下降7个百分点；液体乳1-11月累计产量为1670万吨，同比增长10.07%，增速与上月基本持平。
白酒产销量持续保持高增长。11月白酒产量为96.61万吨，同比增长34.68%，增速较10月上升7个百分点。随着年底春节销售旺季的来临，白酒的销售又迎来一轮增长，我们预计在明年经济增长之势保持不变的环境下，白酒产销量的增长将继续保持在20%以上。
11月啤酒产销量增速回升，预计未来增速将保持在6%左右。11月啤酒产量为266.57万吨，同比增长6.42%，全年啤酒实现6%以上的增长的确定性较大。我们认为目前啤酒的消费普及度已经较高，增长空间有限，未来年均增速可能继续维持在6%左右的较低的水平。
葡萄酒产销量增速放缓，进口葡萄酒影响仍然存在。11月葡萄酒产量为10.09万吨，同比下降4.05%。去年同期基数较大以及进口葡萄酒的影响导致产销量增速下降，但我们国内葡萄酒市场未来增长潜力和空间仍然较大，进口葡萄酒的影响将出现前高后低的变化，继续看好葡萄酒行业长期增长。
液体乳产销量继续保持稳定增长。11月液体乳产量为162.41万吨，同比增长13.90%，与10月基本持平。我们认为未来县乡级市场的扩张将继续推动乳品市场的平稳增长，预计未来行业增速将保持在10%左右。近期原奶价格已超历史最高水平，同时行业利润出现下降，我们预计明年行业提价的可能性较大，将逐步消化成本压力，乳品行业利润将逐步实现回升。
（具体内容请见附件）
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