食品业2011年策略：扩内需+通胀预期VS价格干预 |
| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月08日 16:27 |
作者： |
赵大晖 |
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投资要点
●经济发展方式转型的核心任务之一是扩大内需，食品饮料行业可以从原料质量改善、终端需求扩张和升级中受益，优质投资标的数量将明显增加。生态环境改善、建设现代农业可以提高行业的原料质量水平;提高低收入群体的收入水平，扩大中等收入群体数量，可以同时拉动需求数量增长和档次升级;作为资本市场支持扩内需的主要方式，拥有强势品牌、成熟技术和运作模式的企业上市步伐加快，优质投资标的数量将明显增加。
●成本上升将推动食品价格上涨。CPI中食品权重难有大幅调整，投入品和人力成本上升以及质量提升推动食品价格上涨，质量提升将带来更高的收益。
●临时价格干预措施将制约食品饮料行业短期盈利能力提升，增加供给量、降低流通成本将填补供求缺口、抑制价格上涨(甚至是价格下调),从而避免价格干预措施的长期执行。2010年农产食品价格走势与2007年类似，临时性价格干预措施已成大概率事件;16项措施对行业的影响喜忧参半、前强后弱，上半年投资标的选择要规避价格干预可能性大的品种，如乳品、啤酒等。
●抗通胀能力强、内需市场潜力大和价格干预可能性低的品种是投资首选，强烈推荐白酒(尤其是五粮液和二线白酒)、肉制品，谨慎看好乳业、啤酒和葡萄酒。
●稳健投资组合包括五粮液(000858)、洋河股份(002304)、安琪酵母(600298)、双汇发展(000895)和伊利股份(600887)。
●积极投资组合包括山西汾酒(600809)、金种子酒(600199)、承德露露(000848)、金字火腿(002515)和酒鬼酒(000799)。
（具体内容请见附件）
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