| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2010年11月23日 16:04 |
作者： |
高峥;关滨 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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投资提示：
9月以来，受到国内节能减排和油价上涨的双重影响，化工品价格呈普涨态势。部分子行业盈利在过去两个月中出现了明显提升，趋势投资心理成为支撑股价的重要因素。但是伴随着节能减排力度的减弱，行业产能过剩的情况仍将凸显，行业将面临逐步整合的过程，市场对大宗的基础原材料仍然偏于悲观，股价在这轮产品价格上涨拐点显现时将会面临较大压力。
11月20日国务院公布16项措施稳定物价，其中提及保障化肥生产供应：“继续实行化肥生产用电、用气和铁路运输价格优惠政策，保障化肥企业正常生产用电、用气供应，不得对化肥企业拉闸限电。控制化肥出口，调整化肥出口关税政策和淡旺季划分时段，切实落实化肥淡季储备政策和计划安排”。该政策旨在保障国内化肥的充足供应以及平抑国内化肥价格上涨。我们预计氮磷肥关税政策调整短期内即将推出，可能将涉及到出口淡旺季时段调整、淡季关税上调以及基准价格的下调。无论何种形式的关税调整都将限制目前的化肥出口量，短期来看氮、磷肥股股价或将承压。
（具体内容请见附件）
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