| 来源： |
大同证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月10日 14:48 |
作者： |
于宏 |
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上周山西动力煤市场仍表现稳中上扬的态势，连续第四周上升，大同南郊地区6000大卡动力煤坑口不含税价格495元/吨；5500大卡弱粘煤480元/吨，分别上涨10元/吨；长治5800动力煤车板含税625元/吨，上涨25元/吨；太原5000动力煤车板含税550元/吨，上涨30元/吨；在山西煤价上涨带动下，全国其他地区煤炭价格也呈现上涨趋势，陕西黄陵5000动力煤车板含税540元/吨，上涨30元/吨，神木6500大卡烟煤块车板含税730元/吨，上涨80元/吨。
无烟煤市场表现良好，经过上周大幅上涨后，本周无烟煤价格保持平稳，阳泉无烟末煤605元/吨；阳泉洗中块930元/吨；阳泉洗小块870元/吨；晋城无烟末煤645元/吨；晋城6500大卡的洗小块坑口不含税价905元/吨；晋城6800大卡的洗中块970元/吨。由于冬季临近天然气供应趋紧，部分气头尿素企业可能限产，无烟块煤市场需求可能继续增长，短期内煤炭价格或将继续上涨。
国内焦煤市场整体表现平稳运行的态势，山西古交8#焦煤坑口不含税价605元/吨，2#焦煤740元/吨；灵石2#不含税坑口价835元/吨、柳林4#焦煤870元/吨；山西忻州焦煤上调90元/吨，坑口含税价730元/吨。
国内焦炭价格小幅上涨，邯郸二级冶金焦1780元/吨，上涨30元/吨；准一级冶金焦1850元/吨左右，上涨30元/吨；介休一级、二级冶金焦分别上涨20元/吨至1780元/吨和1670元/吨。
喷吹煤需求继续向好，寿阳7100大卡喷吹煤车板含税价1120元/吨；阳泉喷吹煤1130元/吨；屯留喷吹煤精煤1130元/吨；潞城1120元/吨；长治1100元/吨。
秦皇岛市场动力煤价格继续上涨，煤价创年内新高，截止到11月8日，秦皇岛4500大卡热量价格为595元/吨，上涨25元/吨；5000大卡动力煤价格为705元/吨，上涨25元/吨；5500大卡发热量动力煤价格为775元/吨，上涨30元/吨；5800大卡发热量动力煤报价为825元/吨，上涨25元/吨，秦皇岛煤炭库存下降至645万吨。
本周北方港口船舶压港现象明显缓解，运力得以释放，煤炭运价在上周大幅冲高后有所回调。最新公布的煤炭运价指数报收2193.04点，较上周下跌8.2%。分航线运价指数全线飘绿：秦皇岛至广州、上海、宁波航线的运价指数分别报收于2007.65点、2701.87点、2018.01点，较上周分别下跌4.9%、10.3%、10.8%，回调幅度较为明显。
根据环球煤炭网公布的煤炭价格指数显示，上周澳大利亚动力煤价格为104.88美元/吨，较前一周涨4.4美元/吨，涨幅为4.38%，欧洲动力煤价格为105.23美元/吨，较前一周上涨1.28美元/吨，涨幅为1.23%，南非动力煤价格为100.55美元/吨，较前一周上涨3.97美元/吨，涨幅为4.11%。
虽然近期国内重点电厂库存量维持高位，但由于担心煤价继续上涨，中间商以及电厂短期集中抢煤，迅速推高了煤价，但目前煤市总体平衡，未来煤市或将维持高位震荡，涨速减慢。
从长期来看，在全球通胀预期升温的大背景下，以及国内资源税不久将征收的假设下，国内煤炭价格仍将保持上升趋势。近期煤炭板块在急涨后出现震荡整理行情，目前板块整体市盈率为20倍左右，接近历史水平，考虑到2011年的增长，市盈率为16倍，仍有上升空间，目前煤价接近年内新高，四季度业绩将出现明显改善，建议关注弹性较大的公司，如兰花科创、潞安环能、平煤股份。
（具体内容请见附件）
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