| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2010年11月05日 14:37 |
作者： |
刘建刚 |
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事件：
国家煤矿安全监察局办公室就《煤矿安全培训规定》征求意见，《规定》中要求，煤矿发生一次死亡3-9人责任事故或一年内发生两起一次死亡1-2人责任事故的矿长，暂扣安全资格证和矿长资格证，责令参加复训，考核合格的返还其资格证，不合格的，吊销其资格证；煤矿一年内发生两起一次死亡3-9人责任事故的矿长，吊销其安全资格证和矿长资格证。被吊销资格证的，5年内不得重新核发。煤矿发生一次死亡10人以上责任事故的矿长，吊销其安全资格证和矿长资格证，且终身不得担任煤矿矿长。
与以往相比，《规定》征求意见稿加大事故后的处罚力度，我们预期煤炭企业管理层将采取更为谨慎的行动，煤矿超产现象将进一步减少，安全投入将大幅提升。对各细分行业的影响如下：
对煤炭开采行业具有间接利好。基于煤炭企业的决策过程，我们认为，加大对煤炭企业管理层的考核力度必然会导致其采取更为谨慎的行为，采取一系列安全管理措施，不可避免会影响煤矿的勘探、掘进、采煤、运输、机电、提升等系统效率，预计微观层面的煤炭企业管理层的谨慎性行为推广至全国后必然导致原煤产量小于或等于《规定》实施前的产量水平，煤炭供需格局具有偏紧的趋势，或推动煤价上涨。
对煤炭装备行业亦具有较积极利好。基于煤矿安全考核力度加大，我们判断煤炭企业管理层必然会采取减少人员伤亡数量的积极措施，从而达到以机器代替人，减少人员数量，降低死亡事故的级别，再加上机械化开采方式的生产效率是炮采的3-5倍这一经济利益的推动，故《煤矿安全培训规定》的出台将间接鼓励其加大煤炭装备投入，天地科技（600582）和郑煤机（601717）将受益。
对煤矿安全行业具有明显积极利好。正如我们在《煤矿安全服务空间广阔安全小巨人横空出世》一文中所指，煤炭企业管理层的收益函数是安全和产量，而不是成本。《规定》征求意见稿更是加剧这种趋势，为应对更为严格的安全考核，煤炭企业管理层必然会加大安全投入，加大水、火、瓦斯、煤尘和顶板等5大灾害的装备及服务的采购，作为国内唯一的安全服务类上市公司-尤洛卡（300099）将直接受益。??结论：看好煤炭装备业和安全产业。我们认为，《规定》意图从资质管理角度加强煤炭企业安全管理力度，虽考核方式并不一定完全合理，但以事故死亡人数进行量化考核易于推行，预计将大幅提升煤炭企业的安全投入，毕竟成本不是他们的，故我们看好相关的尤洛卡、天地科技和郑煤机等受益品种。
（具体内容请见附件）
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