| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月26日 15:31 |
作者： |
许祥 |
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撰写时间： |
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投资要点：
10月以来，集运市场运价逐步下调，淡季行情日益临近。干散货运输受到中国进口铁矿石数量回升影响，运价有所上升。中国沿海电煤运价受到季节性因素及天气影响的推动，出现了明显的上涨。油运市场在经历一波明显的下调之后，运价有所回稳。
从短期看，目前可以关注的是沿海电煤运价上涨因素。年底电煤上涨，可能对2011年航运公司沿海电煤年度包运合同的定价产生正面预期。主要相关公司是中海发展。
从中期看，航运市场中运力供应压力最小的是集装箱航运市场。虽然我们预计2011年集运市场仍存在供过于求的压力，但如果全球贸易保持在一个相对稳定的水平，集运市场通过撤减运力可能将行业供求维持在均衡水平，市场景气有望保持2010年的水平，2012年随着订单投放量的减少，市场承受的压力将会越来越小。主要相关公司是中海集运。
国际干散货及油运市场第四度运价波动也可以关注，但总体上，2011年较大的运力投放，将抑制这两个市场行业景气的回升高度。
我们维持行业同步大势的投资评级。
（具体内容请见附件）
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