| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年10月20日 10:40 |
作者： |
陈亮;林红垒 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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事件：
中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%。
评论：
煤炭股可能会短期调整，但正是加仓良机。
理由如下：
一、政府此次加息目的，是针对近期的通胀压力，以及加强对房价的调控效果，并非是针对经济过热的调控；二、加息将增加炒房成本，资金从楼市加速撤出，部分会流入股市。
三、流动性并不会因此收紧，因为人民币升值预期和人民币美元利差扩大，将加速海外热钱流入；四、政府敢于加息，表明政府对经济的担忧在减弱；五、加息导致银行等金融机构利差扩大（因为活期利率未调整），对金融股是利好，金融板块有望带领大盘继续向上。
六、历史证明，加息周期之初，煤炭股表现优于大盘。（07年3月至07年9月，央行5次加息，正是煤炭股涨势最猛的时期）
维持“买入”评级，全面推荐煤炭股。
现阶段首推前期涨幅较小的中国神华、神火股份、兰花科创、鲁润股份、西山煤电；对兖州煤业、盘江股份、山煤国际、冀中能源、上海能源、国阳新能、潞安环能、恒源煤电、国投新集、大同煤业、露天煤业、平煤股份继续推荐；提示影子煤炭股的补涨机会：新大洲、ST百花、万业企业、悦达投资。
风险提示：明年新增信贷投放额度低于市场预期。
（具体内容请见附件）
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