| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2010年10月14日 15:39 |
作者： |
曹晋;胡远川;吴畏 |
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撰写时间： |
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事件：
今日央行发布9月金融统计数据，9月末M2同比增长19%到69.64万亿元；M1增长20.9%到24.38万亿元；M0增长13.8%到4.19万亿元；9月末人民币各项贷款余额为46.28万亿元，当月增加5955亿元，新增贷款比上月增加502亿元。前三季度人民币中长期贷款增加5.23万亿元，短期贷款增加8677亿元而票据则下降8098亿元；9月末人民币存款余额为71.63万亿元，当月存款新增1.45万亿元。
点评：
z 从货币供应量数据来看，9月广义货币供应量(M2)余额同比增长19%，增幅比上月下降0.2%,环比增加1.44%；狭义货币供应量(M1)余额同比增长20.9%，增幅比上月下降1.02%，环比减少0.04%；两者之差持续收窄，我们判断其原因主要是“十一”长假期间企业将活期存款转为通知存款。
z 9月金融统计数据超过了我们预期，其中贷款新增额5955亿元超过了我们对新增贷款维持在5500亿元左右的判断，比8月的5453亿提高502亿元，新增贷款延续了8月以来环比上升的局面，环比上升9.2%。
按照全年7.5万亿的投放预期，未来3个月的投放空间较小。同时，存款在9月份单月新增1.45万亿，行业整体的贷存比压力不大。
z 9月SHIBOR市场各个期限的拆借利率都延续了8月以来的上升趋势。其中，银行间同业拆借市场月度加权平均利率上升到了3.60%，比上月上升了个85个bp；质押式债券回购的月度加权平均利率为3.07%,比上月上升了39个bp。9月份资金价格比8月份出现了较大程度的回升，我们认为主要与目前的市场资金需求仍然比较旺盛以及部分商业银行存贷比压力较大有关。
z 我们预计目前的宏观经济情况维持目前发展态势，利率市场化进程和房地产相关政策都不会短期内对银行业构成重大风险。我们维持对招商银行、兴业银行、深发展以及建设银行强烈推荐的评级。
（具体内容请见附件）
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