| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月13日 14:01 |
作者： |
刘波 |
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四季度我们预计油价70-85美元/桶之间震荡，需求及供给均不会大幅波动，除非政治影响。
在经济恢复增长及温和通胀下，一些行业或公司呈现两极分化，我们前期的投资战略主要是中长线：节能减排、重组整合及新能源新材料。四季度我们策略看好国内钛白粉、BOPET价格走势，主要原因在于国外需求较旺，不断提价，而国内产能利用率不断上升。
钛白粉国外提价、国内产量创历史新高，价格有上涨预期：
国际提价原因在于08-09年部分产能关闭，而今需求正旺，产品供不应求.而需求方面，进入2010年，全球钛白粉下游逐渐回暖，目前涂料、塑料领域对钛白粉需求旺盛，产品供不应求加上原料的钛精矿、硫酸（硫酸法）价格的上涨，支撑了钛白粉价格进一步上行；2000-2010年，国内需求增速约18%，产能增长稍快，20%左右。预计今年钛白粉产量达180万吨，创历史新高，将超过第一的美国，2011年消费将超过美国的120万吨；国内出口量明显上升，目前国内主要钛白粉企业装置负荷较高，如果国际需求进一步趋紧，则国内产品价格有上提预期。
BOPET国际需求较旺，国内价格有望维持高位：
8月至今，国外BOPET大幅提价，国内已累计上涨超过50%。供给方面，国内产能85.28万吨，2010年新增产能估计12万吨左右，不及2009年的一半，扩建约100万吨将在2011-2014年陆续达产；全球传统包装领域加上欧美等国大力发展太阳能等低碳行业，BOPET货紧价扬，国内目前约88%的产能生产普通包装用BOPET，经济回暖后，包装等下游行业需求回暖；需求新增点方面，对于工业领域用中厚型BOPET，未来在护卡、触摸开关、电器绝缘等领域需求平稳，在特种电子、太阳能背材、光学基膜等领域前景看好。
建议关注：金发科技、巨化股份、科达机电、鲁阳股份、中达股份、大东南、安纳达、齐翔腾达等。
（具体内容请见附件）
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