| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月11日 15:19 |
作者： |
张栋梁;严蓓娜; |
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撰写时间： |
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1.油价踏上新台阶利好资源股
WTI和Brent价格在长假期间大幅上涨，WTI收于83美元上方，较9月30日上涨2.69美元。原油价格在美国实行量化宽松政策的预测下趋于上涨，美元指数连续下跌可能会出现阶段性的底部，但主要成因是来自于其他主要货币的宽松政策，可能将进一步导致纸币相对于实体货币的相对过剩，对价格形成支撑。然而从实体面看，12月才开始的取暖油需求尚有时日，且库存居高难下，这将难以支撑石油价格向上继续突破。但一旦踏上新台阶将促使资源股有重估的可能。国内一体化石油公司只有等待成品油价格上涨，才可能将原油价格上涨变为利润。如果油价维持在80美元上方超过2周，调整的可能性仍然是很大。将成为一次新的催化剂。现阶段主要是资源价格上涨的补涨。我们看好资源价格上涨带来的投资机会，包括广汇股份、中国石油和中海油服。
2.化工行业继续稳步复苏1-8月化工行业实现累计现价工业总产值、累计现价销售产值分别同比增长32.5%、33.0%，8月份单月现价工业总产值、现价销售产值分别同比增长24.3%、25.3%，化工行业整体继续保持复苏态势。
各子行业中，化学农药制造业、专用化学产品制造业表现突出，8月单月同比分别增长29.5%、32.5%，1-8月累计现价工业总产值则分别同比增长21.7%、34.6%。
3.关注通胀预期下资源品价格上涨上周化工产品价格涨幅超过2%的：东南亚VCM 2.94%，聚乙烯3.03%，聚丙烯3.70%，甲苯5.21%，磷酸2.04%，磷酸一铵4.44%，盐湖钾肥出厂价6.00%，PTA3.16%，乙二醇（化纤级）4.26%，聚酯切片5.75%，涤纶短纤2.86%，涤纶POY2.93%，涤纶DTY2.99%，棉浆粕5.04%。
受棉花价格大幅上涨带动，涤纶产品价格近期继续上涨，涤纶产业链继续了强劲的上涨走势。上周涤纶终端产品均呈现大幅上涨态势，聚酯切片上涨575元至10575元/吨，涤纶短纤上涨350元至12600元/吨，涤纶POY上涨350元至12300元/吨，涤纶DTY上涨400元至13800元/吨，涤纶FDY上涨200元至16150元/吨。产品价格上涨也带动了原料价格的上涨，PTA上涨250元至8150元/吨，乙二醇上涨300元至7350元/吨。供给不足导致棉花出现供不应求，在美元持续下跌、市场通胀预期强烈背景下，棉花价格持续上涨，进而拉动涤纶产品价格的上涨。相关上市公司：华西村、S仪化、海利得、尤夫股份。
受下游需求好转、限电导致市场供应不足影响，推动8、9月份黄磷价格提前上涨，黄磷价格单月上涨了17.86%。受此影响，磷酸上涨100元至5000元/吨，同时磷酸一铵也上涨100元至2350元/吨。随着西南地区枯水期即将到来，预计黄磷价格将继续上涨。在市场通胀预期下，具有资源属性的磷化工产品价格有望继续保持上涨态势。相关上市公司：兴发集团、澄星股份。
（具体内容请见附件）
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