| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2010年04月15日 16:39 |
作者： |
王伟纲 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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投资要点：
国家发改委决定，自2010年4月14日起上调汽柴油销售价格各320元/吨，上调航空煤油出厂价490元/吨，这是今年首次调整，距离上次调整已经有5个月了。
以上的调价措施，相当于汽油上调5.4美元/桶，柴油上调6.2美元/桶，航煤上调9.5美元/桶。
综合考虑汽、柴、煤的产量比例，本次提价后，国内炼油行业的盈亏平衡点约上升6美元/桶，即由之前的85.5美元/桶（经修正）上升至91.5美元/桶左右。
本次调价是在原油价格重返8时代后的首次，也是新定价机制关于原油价格在80~130美元/桶区间扣减炼油毛利政策的首次实施，从调整的幅度来看，炼油毛利较之前缩减了约1美元/桶。
近期国际原油价格不断走高，经济逐步复苏、需求有所增加，这些因素都催涨了油价。然而，由于供求仍处于平衡状态，且需求的复苏还比较缓慢，原油价格的阶段性涨幅也比较大，因此，原油价格再大幅上涨的可能性不大。
由于炼油毛利的缩减，因此，下调炼油子行业的评级至“同步大势”。
维持其他子行业的投资评级不变。
维持各重点公司的投资评级不变。
（具体内容请见附件）
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