有色金属行业：金价再创新纪录 最高触及1310美元/盎司 |
| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2010年09月29日 14:42 |
作者： |
赵彦辉 |
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金价继续创历史新高，主要原因是消费者信心指数大幅低于市场预期，使FED量化宽松政策的可能性进一步增大所至。
金价上涨符合预期。详见《金价仍将继续走高，看好黄金股长期投资价值》、《FED维持联邦基金利率不变，上调黄金业盈利预期》。
简而言之，黄金的天然货币属性是根本，08年的金融危机源于美国殃及世界，显示了美元的先天性不足，在现有国际货币体系下，特里芬难题解决不了，美国以外的各国央行有了增加黄金储备的需求，尤其是亚洲黄金储备占外汇比较低的国家，这是基础。
当前，欧洲经济不论向好向坏对金价都构成支撑，向坏是避险功能作用增大，向好必然导致美元下跌。
美国的量化宽松货币政策预期对金价构成有利支撑。
在金价上涨的前提下，黄金类上市公司矿产金产量物稳中有升，盈利能力继续提高，成长性良好，且有资产注入预期。我们中长期看好黄金业的投资价值。
基本金属价格亦收涨，主要是因为美元走低所至。仅就美国经济来看，似乎又回到了08年危机之始，经济二次探底的可能引发的政策刺激的一幕又在重演，在此条件下，必然会因将来再一轮的政策退出而下跌。在此预期下，基本金属下跌的可能性较小，因此，我们谨慎看多短期基本金属板块走势。将整个板块的投资评级提升至“增持”。我们的策略不变，以黄金行业为依托，关注金属新材料。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、中科三环、厦门钨业、宁波韵升。风险偏好投资者可以关注基本金属的短期投资机会。
投资风险：宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期；主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点的超预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时间的不确定性。
（具体内容请见附件）
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