| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2010年09月27日 15:12 |
作者： |
卢平;王培培 |
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动力煤价格弱势运行。本周电煤市场继续弱势运行，主要是随着十一五节能减排任务最后期限的临近，各省加大了对高耗能工业企业关停力度，发电量环比下降，动力煤需求仍将疲软。
中转地煤价本周稳定。9月20日，秦皇岛5500大卡动力煤720元/吨，与上周持平。
澳煤BJ价格继续上涨。9月9日，澳大利亚BJ现货价格为93.7美元/吨，较上周上涨0.45美元/吨。
焦煤价格稳定。本周焦煤价格继续保持稳定，未来价格走势还要看节能减排政策的执行力度及其对钢厂的影响。近期钢厂大量限产，影响了焦煤需求，未来如果限产政策继续执行，那么焦煤需求难有改善，如果未来限产力度减弱，钢铁行业补库存开始，加之前期停产检修高炉恢复生产，那么焦煤需求将有明显改善，价格将有支撑。
喷吹煤价格本周稳定。本周喷吹煤价格保持稳定。节能减排，小钢厂大量停产，这对大钢厂反而有利，增加需求，而大钢厂的大高炉较多，喷吹煤需求受到支撑，因此，喷吹煤在上周价格明显上涨后，本周继续维持。
无烟原、块煤价格本周稳定。9月20日，晋城、阳泉等无烟煤价均保持稳定。
焦炭价格本周稳定。9月20日临汾、介休等地焦炭价格保持稳定。
其它相关价格或指数：9月20日，综合运费指数（BDI）2737点，较上周下跌涨251点（-8.4％）；巴拿马型运费指数（BPI）为2985点，较上周下跌411点（-12％）。秦皇岛库存853.9万吨，本周增加86万吨，其中，内贸煤838万吨，外贸煤15.9万吨。
股价及估值：上周三地煤炭股走势分化：沪深煤炭股平均下跌5.2％，低于沪深300涨幅2.7个百分点；我们重点跟踪煤炭股10年PE15.4倍，高于沪深300 10年PE13.3倍的水平。美国煤炭股平均上涨0.4％，低于标普500指数1个百分点。香港煤炭股平均上涨1.6％，高于恒生指数0.4个百分点。
（具体内容请见附件）
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