| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年09月20日 15:51 |
作者： |
陈亮;林红垒;罗凯捷 |
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撰写时间： |
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本周国际市场点评：
9月16日，东京电力宣布，已与澳大利亚动力煤生产商斯特拉塔（XSTRATA）签署下半年财年动力煤合同，合同执行期限为2010年10月至2011年9月，合同价为97.75美元/吨。受协议价格高于现货价格的刺激，本周澳大利亚纽卡斯尔港口动力煤上涨4.5%，达到97.07美元/吨。
日澳动力煤合同价维持高位，且高于现货价格，原因有三：
第一，汇率变动。今年以来，美元对日元贬值8%，日本方面以美元计价的进口成本实际是下降的。
第二，日本与中国争夺进口资源。今年1-8月，中国进口煤炭1.07亿吨，已跃居全球第二大煤炭进口国。如果日本把动力煤价格压得过低，则澳煤将继续涌向中国，日本的进口数量将难以保障。
第三，印尼反季节的暴雨已持续数月，未来梅雨季节来临，将进一步影响生产和出口。印尼是全球最大的动力煤出口国，今年以来，煤炭主产区加里曼丹岛遭遇持续数月暴雨。9月16日，印尼矿产资源部长表示，预计2010年印尼实际煤炭产量可能将较目标产量下滑10%-20%。
本周国内市场点评：
贵州省能源局局长13日称，按国家要求和贵州省安排，新一轮煤矿关闭整合将展开，12月31日前省内6万吨以下小煤矿全关闭。两三年后，贵州煤矿将从目前1800个减少到约200个。贵州作为西南地区最大产煤省，煤炭供给收缩，利好当地煤价。盘江股份（600395）
作为贵州最大煤炭企业和唯一煤炭上市公司，有望成为整合龙头。本周行业数据重要变化：
截至9月17日，澳大利亚炼焦煤FOB现货价连续3周上涨，现价211美元/吨，周环比涨1%。
截至9月17日，全国32家主要钢厂炼焦煤库存周环比降0.5%，为608万吨；周耗煤量连续第二周下降，周环比降0.4%，为274万吨。
截至9月16日，7大港口煤炭总库存为2138万吨，比前一周下降7万吨，在连续6周增长后首次小幅下降。
投资建议：维持“买入”评级，调整即买入机会。
（具体内容请见附件）
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