| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月20日 14:05 |
作者： |
袁舰波;屈昳 |
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撰写时间： |
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投资要点
【政策导读】
▽据相关人士透露，国家发改委已经完成了基本药物最高限价与市场价的比对。
数据显示，基本药物制度推行后，基本药物实际零售价格下降较为明显----全国平均降幅达到30%，部分试点地区降幅高达50%。简评：医疗机构在规定了药品加价率的情况下，本身更倾向于使用价格较高的药品，单纯的降价并不能达到降低医疗费用的目的。而降价对生产企业造成的成本压力，很可能造成某些基本药物品种缺失的情况。
【一周市场概述】
▽上周上证综指下跌2.42个百分点，东海医药指数下跌2.40个百分点，跑赢上证综指0.02个百分点。子版块中，中药板块相对走强，下跌0.20个百分点；风格板块中，一线股相对走强，上涨0.08个百分点，三线股、题材股走弱。
▽个股方面，ST长信受重组题材刺激，涨幅超过13个百分点；前期因“超级细菌”题材暴涨的联环药业，本周下跌近17个百分点。
【本周研判】
▽上周医药板块的波动明显加大，我们认为当前医药板块仍处于进退两难的局面，一方面大盘震荡走弱，作为具备消费和新技术特征的板块，在确定性增长概念的支撑下，将持续被市场所关注；另一方面，在经历长时间的上涨后，医药板块的相对估值水平早已站上了历史高峰，在政策风险和估值压力的双重挤压之下，后市的波动将明显加大。
▽我们认为，两难抉择中，应保持冷静，更多的关注个股基本面，关注绝对收益，尽量选择基本面好，未来成长性明确，相对估值水平较低或与降价预期关联度不大的个股。
【原料药】▽本周维生素价格基本未变动，目前VE、VC等主要产品厂家多处于夏季检修、停止报价格阶段，预计本月末左右恢复报价后价格有望出现反弹。
（具体内容请见附件）
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