| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月15日 13:58 |
作者： |
袁舰波;屈昳 |
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撰写时间： |
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投资要点
【政策导读】
▽近日，北京市推翻了原先的药品招标中标产品配送方案，不再坚持原来确定的10家企业，现在北京的247家企业都可以参加药品配送，最终由中标药品的生产企业选择配送商。简评：医药商业集中度的提升，最终还是要交给市场来决定，过于行政化的方式并不利于医药商业最终的整合和并购，只有在市场竞争中建立起来的龙头企业才真正具备强有力的竞争实力。
【一周市场概述】
▽上周上证综指上涨0.29个百分点，东海医药指数上涨5.93个百分点，跑赢上证综指5.64个百分点。子版块中，生物制剂、中药板块走强，分别上涨7.78、6.87个百分点，医疗服务走弱；风格板块中，一线股、非临床相对走强。
▽个股方面，四环生物、鲁抗医药受“蜱虫咬人事件”、“超级细菌”题材刺激，涨幅分别超28、21个百分点；前期涨幅较大的嘉事堂，跌幅超过9个百分点。
【本周研判】
▽在市场做多热情的带动下，目前医药板块的投资逻辑再度回复到大跌前的状态——大盘强弱、板块估值水平和板块成长性共同决定了医药板块未来的走势。
在大盘整体偏弱，震荡调整的格局下，“超级病菌”、“蜱虫咬人事件”、“新兴产业振兴规划”等题材又层出不穷，这些因素综合在一起共同促进了近期医药板块的持续走强。
▽然而，在政策风险和估值压力的双重挤压之下，未来板块的走势仍存在较大的不确定性。我们坚持一贯的判断，狂热之中需保持一份清醒，在控制仓位的基础上应谨慎行事，尽量选择基本面好，相对估值水平较低或与降价预期关联度不大的个股。
【原料药】▽本周VE价格略有下滑，但我们认为是正常交易波动，我们维持前期观点，四季度VE价格有望出现回暖。我们预计近期VC价格将在低位徘徊，四季度随着库存消化价格会略有反弹，真正提价还要看发改委是否实行出口配额制度。
（具体内容请见附件）
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