| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月15日 14:01 |
作者： |
刘俊清 |
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投资要点：
国际钢市保持平稳。CRU国际钢价综合指数为180.5，比上周下滑0.9%，比上月上涨3.6%，比去年同期上涨13.3。
本周CRU扁平材指数为173.4，比上周下滑1.5%；CRU长材指数为194.9，与上周持平。欧洲市场稳步上涨，主流钢厂上调四季度扁平材价格。美国市场小幅上扬，由于废钢价格上涨，钢厂可能上调10月份长材价格。亚洲市场震荡上涨，需求恢复以及中国限产有望支撑市场继续走高。总体上判断，短期内国际市场将保持震荡上涨态势。
国内钢材市场如期上涨。本周的限电风暴掀起了一股涨价狂潮。受限电、节能减排相关措施影响，上周末唐山一带钢坯以及津京地区建筑钢材率先大幅上涨，在全国范围内掀起因限电涨价风潮，出现今年以来单周涨幅之最，但由于上涨过快，终端用户暂未能完全接受，且由于目前市场资源利润空间大，部分商家急于套现，至周三市场整体出现回落，之后震荡盘整。。9月10日，中钢协综合指数120.24点，周环比上涨3.74点；其中长材指数128点，比上周上涨6.79点，板材指数119.01点，比上周上涨2.99点。钢材社会库存总量继续小幅减少31.14万吨，降幅为2.09%，各品种钢材库存均有减少，资源供应趋紧。从目前情况来看，政府要兑现“十一五”减排目标，压力很大，决心更大。限电措施短期对市场有一定的支撑作用，同时金九月又是钢材的传统消费旺季，预计后市钢材价格仍将震荡向上。
原材料市场弱势运行：本周受节能减排影响，河北等地大部分钢厂开始限产减产，原材料需求开始减弱，北方铁精粉市场整体出现小幅下滑，市场成交量明显萎缩；南方部分地区则需求情况良好，价格甚至出现小幅上扬；本周进口矿市场走势小幅下跌，成交比较清淡。海运市场继续上扬，各主要船型市场全线飘红，海岬型船运价继续上涨、巴拿马型船运价止跌回升。焦炭市场弱势稳定，销售情况一般。西南地区受淘汰落后产能影响导致焦炭资源紧张、以及煤矿整顿炼焦煤价格高位等因素影响，焦炭价格普遍上涨50元/吨；本周废钢市场稳中盘整，小幅涨跌；本周国内方坯市场价格大幅上涨，幅度在100-300元/吨左右；普通合金价格继续上扬，特种合金涨跌互现。
后市受产能压缩的影响将继续弱势调整。
一周股价表现：本周股票市场整体上涨，钢铁股强于大盘，钢铁股票指数收于2784.91，周上涨2.17%%，沪深300收于2932.55，上涨0.42%。钢铁上市公司股票普涨，涨幅较大的受益于内蒙古开发的鄂尔多斯（600295），周涨幅超过14.77%，其次受益于拉闸限电淘汰落后产能的大型长材生产企业，如马钢股份（600808）上涨9.04%、柳钢股份（601003）上涨7.66%；跌幅最大的是首钢股份（000959）下跌4.72%。
投资建议：综合以上分析，结合股票市场因素，我们认为下周钢铁类股票将随着钢材市场的回暖有一个较好的表现，关注拉闸限电与金九月综合作用给大型长材企业带来的投资机会，如八一钢铁、凌钢股份等。
热点评述：产业转移西部之忧：谨防谷底竞争效应国务院日前发布的《关于中西部地区承接产业转移的指导意见》，其中明确指出要依托中西部地区产业基础和劳动力、资源等优势，推动重点产业承接发展。但产业转移不是简单的复制，巨大的经济利益带来的谷底竞争等问题也同样值得警惕。《指导意见》指出，产业转移不是简单的复制，更不能转移污染和落后，要坚持把资源承载能力、生态环境容量作为承接产业转移的重要依据，严把产业准入门槛。不过，在这个产业转移浪潮中，官方和学界却仍心存忧虑。此次出台《指导意见》列出的重点产业包括发展劳动密集型产业。然而，西部地区不仅看上东部转移过来的产业和企业，而且努力争取产业高端和高端产业。在未来的竞争中不落下风。这种意识尤其表现在西部的中心城市的发展思路上。专家提醒，承接产业转移的过程中要防止两点，一是地方政府为了追求GDP，为了追求税收，导致大量污染、耗能产业可能迁移到西部地区来，二是企业可能会对地方政府附加很多条件，要地方政府满足很多要求，增加地方政府招商引资的成本。不仅如此，西部地区招商引资间的竞争也愈演愈烈。为了能够使得企业落户本地，各地纷纷开出优惠条件，企业往往会在几个地方进行选择，来获得更多条件，由此形成恶性竞争。事实上，东部一些沿海地区的发展模式曾经就引起了很多学者的担忧，被称为谷底竞争，即以牺牲资源环境、员工福利等模式来吸引外资。在向中西部产业转移的过程中，不光是要防止污染产业的转移，还应该防止“谷底竞赛”模式向西部转移。
（具体内容请见附件）
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