| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月11日 13:50 |
作者： |
刘立喜 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
根据中汽协的统计，2010年7月，汽车销售124.40万辆，环比仅下降11.90%，下降幅度偏大，与06-07年同期的销售态势相比，行业销售略显疲态。同比增长14.42%，增幅回落9.42个百分点，持续回落态势明显。
7月，乘用车销售94.62万辆，环比下降9.27%，同比增长13.55%；商用车销售29.79万辆，环比下降19.33%，同比增长13.55%。本月库存继续增加，主要来自乘用车，而商用车库存低于月初水平。中汽协提醒：协会正密切观察行业库存变动情况，如发现产销异常，将及时向行业、企业反映，提出建议，以保汽车工业的健康稳定发展。
1-7月，累计销售汽车1026.02万辆，同比增长42.65%，增幅较1-6月的47.67%回落5.02个百分点，呈持续回落态势。考虑到去年全年汽车市场的持续火爆局面，下半年，汽车销量的增速仍将呈持续回落的态势。我们维持“汽车股的投资心理周期仍处下行阶段”的判断不变。
上个月，我们做出判断：汽车股将会有30%左右的反弹，主要针对上半年在面对诸多负面因素的情况下，汽车销量仍超预期做出的。现在反弹目标已基本达到，根据7月份及未来几个月并不会太亮眼的销售数据，我们提醒：汽车股随时可能展开调整。
我们判断，第四季度是汽车股投资的重要时间窗口。届时，汽车股的投资心理预期或许会发生微妙的变化：2010年销量增幅回落到了最低点；由于基数因素，2011年一季度同比增幅很低，甚至可能为负，以后逐月呈增幅抬升态势；节能汽车3000元补贴政策的落实。
1-6月，17家汽车企业集团实现主营业务收入1.04万亿元，同比增长61.02%，比1-5月回落7个百分点；累计实现利税总额数据从上月起不再公布，不知何因。
我们维持汽车行业“同步大势”的投资评级。提示投资者汽车股有可能随时展开调整。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
