| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月06日 14:34 |
作者： |
邵稳重;谭焜元;张乐 |
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撰写时间： |
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七月库存数据公布，前景仍需谨慎根据中国汽车技术研究中心近日发布的数据显示，7月份，汽车库存周期逐月增长势头依然延续，由6月份的55天增长到58天。其中乘用车库存周期由57天增长到60天，商用车库存周期由49天增长到50天。
此次首次公布了分系别轿车库存增量占比情况。7月份轿车库存增量为7.67万辆，其中自主品牌、日系、欧系、美系和韩系轿车库存增量占比分别为7.70%、32.84%、45.82%、12.01%和1.64%。2010年上半年轿车库存增量为50.59万辆，各系车型的库存增量占比依次为40.67%、24.07%、12.38%、14.05%和8.83%。
我们认为，结构性的表现是不容忽视的，本月自主品牌库存增量较小可能是厂家积极调产同时实行"以价换量"的销售策略结果。从我们此前对经销商价格草根调研中了解到，目前自主品牌大多数7月份经销商降价幅度在3%以上，部分降幅甚至达到10%左右。合资品牌降价普遍在1%左右。本月自主品牌的库存增量虽然较小，但今年绝对增量的份额达到36%左右，仍然保持高位不容忽视。我们认为，若市场不景气，厂家会承担更大的降价的压力，短期的高企营销力度难以长期维持，目前合资品牌的降价幅度及经销商压力均较小，自主品牌压力很大，淡季过后的企业分化表现我们拭目以待。
（具体内容请见附件）
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