| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月13日 14:08 |
作者： |
曹玲燕 |
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撰写时间： |
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【本周航运板块动态】
随大盘反弹，本周航运板块也现8.76%的反弹，跑赢大盘4.23个百分点，跑赢沪深300指数3.41个百分点。从上市公司看，所有航运板块均现反弹行情，本周涨幅居前的上市公司包括招商轮船、中远航运、亚通股份。
【本周航运市场动态】
干散货运输市场：干散货运价继续前期下跌行情。周五BDI报收1902点，下跌378点，周跌幅16.58%，再次创下10年来新低。截止目前为止，10年干散货运价均值3108.67点，较09年仅上涨17.06%，与08年均值相比尚有51.86%的较大差距。具体到船型，本周巴拿马型船运价周跌幅20.56%、好望角型船运价周跌幅19.98%、超级灵便型船运价周跌幅8.92%。我们认为中国铁矿石进口放缓、世界煤炭需求增长尚低于预期、美洲粮食季节性出口即将结束导致干散货运输需求承受较大压力是BDI继续下探的决定性因素。本周中国进口矿港口库存上涨185万吨至7220万吨，港口进口矿价继续维持下跌态势，国产矿唐山铁精粉价格在较长时间下跌之后出现周上涨40元/吨，国内钢材库存1544.71万吨，依然维持在较高水平；根据上述数据初步判断，在三大矿山减少出货、协议矿价格继续上涨预期下，增加国内矿的使用或许是钢厂短期内较好的选择，这进一步减少世界铁矿石海运贸易需求。世界煤炭需求低于预期和美洲粮食出口即将结束导致巴拿马型船和超级灵便型船运价指数承受了一压力，截止2010年7月5日澳大利亚BJ煤炭现货价格连续3周下跌，截止2010年7月5日一周澳大利亚纽卡尔斯港口煤炭出口183.89万吨，较上周相比下降30多万吨，统计该港口月度出口数据可以看出，到6月份为止尚未出现往年出口量逐月增长的行情，表明世界煤炭需求尚低于预期，进一步加剧干散货运价反弹的压力。
中国沿海散货运输市场：继续下跌，周跌幅2.10%。周五中国沿海散货运价指数报收于1228.35点，下跌26.34点，跌幅2.10%。本周原油运价和成品油运价指数依然与上周持平，金属矿石运价指数下跌1.85%、煤炭运价指数下跌3.21%，粮食运价指数上涨1.78%，是沿海干散货运输市场中唯一上涨的沿海运输子行业。基于国内钢铁下游消费市场不确定性较高，沿海铁矿石运输继续承受一定压力。本周煤炭运价指数下跌3.21%，继续小幅下跌行情：在铁矿石调入的煤炭量低于港口煤炭吞吐量的环境下，截止7月11日秦皇岛港口煤炭库存579.8万吨，与上周相比有所下降；在沿海直供电网电煤库存依然较高及国家提出保持煤炭价格平稳变动的环境下，电厂煤炭采购的积极性不高，给沿海煤炭运价带来一定压力，但是需要我们注意的是近期持续的高温天气将会增加用电需求进而增加电煤消耗，提升北煤南运海运需求，或成为未来煤炭运价指数启稳的支撑。在南方水灾、猪肉价格上涨等多方因素推动下，南方粮食价格连续了两周的上涨行情，南北粮食价格空间再次被打开，激发贸易商北粮南运动力，截止7月9日，辽宁-深圳粮食价差120元/吨，较上周增加20元/吨，短期内成为粮食运价指数启稳的支撑。
中国出口集装箱运输市场：本周中国出口集装箱运价指数继续上涨，周涨幅1.10%，维持平稳增长有望持续旺季结束的判断。本周中国出口集装箱运价指数报收于1184.91点，周涨幅1.10%，略高于上周。本周涨幅较大的航线包括香港航线、韩国航线和东南亚航线，周涨幅分别为10.42%、5.00%和4.76%，跌幅较大航线包括日本航线，周跌幅为1.28%。我们认为集装箱运价指数的上涨，一方面是由于7月开始集装箱运输贸易来临，集装箱运量需求增加比较明显，另一方面是在船东低速航线环境下推动了空箱短缺事件进一步扩大，各航线集装箱仓位比较紧张，运价上涨是必然趋势。展望未来我们认为集运运价平稳上周有望维持到集运旺季行情的结束，尽管欧洲主权国债务危机导致下半年世界经济持续增长的不确定性增加，给集运市场运输需求也带来不确定性影响，但是我们认为寡头垄断的集运市场结构导致船东对集装箱运力的投放相对灵活，一旦需求放缓导致运力相对过剩，船东依然会通过封存运力，合并航线，减速航线等措施保证集运运价的平稳上涨。
世界油轮运输市场：原油运价指数下降4.21%，成品油运价指数上涨0.49％。
本周国际油价小幅上涨，周五布伦特原油现货价报收于76.09美元，较上周上涨5.47%。从船型上看，超大型船VLCC西非-美国大西洋航线运价报收于40528.85美元/天，周跌幅15.5%，苏伊士型油轮地中海-美国墨西哥湾航线运价报收于14884.76美元/天，较上周有所增加，而成品油船型运输典型航线运价小幅上涨。从运输市场看，截止7月2日一周，美国原油进口9413千桶/天，与上周相比仅下降68千桶，成品油进口1254千桶/天，较上周大幅增加223千桶/天，依然维持较高水平的增长态势，当周美国炼厂开工率88.9%，较上周小幅上涨1.4个百分点。
（具体内容请见附件）
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