| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2010年06月11日 14:24 |
作者： |
田世欣;周路 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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支撑评级的要点
5月全国房价的同比、环比涨幅均出现回落，特别是二手房指数开始环比走跌，显示调控初见成效。
国房景气指数连续两月回落，其中资金来源分类指数的下滑尤为明显。但房地产开发投资分类指数继续攀升。
由于同比基数较低和开发商补库存，房地产开发投资和新开工面积、土地购置面积等供应先行指标的同比增速继续上升，将导致未来供求局面进一步改善。但这些指标预计也将在年中开始见顶回落。
销售增速和单月销量继续回落，且产品间、区域间分化进一步显现，我们更看好商办物业和二三线城市住宅的销售后劲。
大部分的分类资金来源继续回落，其中定金及预收款和个人按揭贷款尤为明显。在行业资金面全面趋紧的格局下，开发商降价自救方为王道。
评级的风险因素：宏观经济二次探底；货币政策收缩速度快于预期；进一步行业调控政策出台；首选买入品种? 我们住宅开发商的首选为荣盛发展和福星股份，商业和园区地产类公司的首选为世茂股份。
（具体内容请见附件）
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