| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月04日 15:07 |
作者： |
袁舰波 |
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撰写时间： |
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【政策导读】
“我们的集中采购制度被异化了！我们一直都在围绕着优化医院药品采购的外部环境在做文章，始终不敢触动公立医院的采购制度，不敢触动公立医院的既得利益。”今年“两会”期间，全国政协委员陈重华公开抨击：“尽管各方都刻意不去提及医院各种名目的回扣，但医改不应回避这种事实。管不住医生的处方笔，看病贵就不可能得到根本解决。”
【市场概述】
四月份上涨综指下跌7.67%，东海医药指数上涨4.99%，跑赢上证综指12.66个百分点，在传统的“大盘走弱，医药则走强”的定律之外，上周东海医药指数大跌7.29个百分点，跑输上证综指3.50个百分点。
【基本判断】
我们认为，整体估值偏高，短期涨幅过大，中小盘股票整体补跌，这是医药板块上周出现大幅调整的根本原因。当前，我们一方面应对医药板块的补跌风险给予足够关注，但另一方面，在大盘未进入明显上升通道时，医药作为少数具备确定性高增长的行业，仍值得重点关注。
【月度投资策略】
我们认为，此次医药板块的暴跌预示着板块分化的加剧，个股机会明显甚于板块机会，板块的投资难度也将大大增加。
1、随着年报和一季报发布完成，需特别关注估值高、短期涨幅较大的纯题材股和次新股的回调风险。
2、对于估值合理，基本面好，增长明确的绩优股可中期介入，分享成长。
3、对于基本面好，但短期业绩低于预期的超跌股，可适当介入。
4、紧抓经济转型机遇，关注以生物制药和创新中药为代表的新医药类个股。
【原料药】
上周VC价格略有下滑，我们维持认为VC近期面临价格下滑的风险。VC目前单价65元/公斤，近一月同比下滑约10%，主要原因是几大厂商没有采取停产保价行为，以及山东润鑫、牡丹江制药等新厂商的陆续进入，导致VC整体供过于求引起价格下滑。
（具体内容请见附件）
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