| 来源： |
东莞证券研究所 |
发布时间： |
2010年04月21日 13:59 |
作者： |
黄黎明 |
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事件：
中国水果生产大省陕西省气象局17日发布消息称，4月11日至14日该省出现的低温、阴雨雪、大风、霜冻天气过程，是自1961年以一历史同期最低气温的极值，被确定为特大型气象灾害。
点评：
1、极端天气可能陕西使林果大幅减产。
据陕西气象台专家估计，陕西省共有22个县（区）211乡（镇）受灾，受灾人口近400万人，农作物受灾面积近50万公顷。其中农作物成灾面积近31万公顷，绝收面积6.7万公顷，农业损失22.4亿元。其中，这次天气过程给处于萌芽期、花期和幼果期的果树和农作物带来灾难，大部分地区梨树、杏树、桃树、苹果树受冻严重，一些地区预计减产90％以上。
陕西省是中国水果第二生产大省。到2009年底，全省水果面积1517万亩，产量1150万吨，其中苹果和猕猴桃的面积及产量均居全国第一。苹果面积和产量2009年达到847.4万亩和805.2万吨。产量占中国总产量的三分之一，世界总产量的八分之一。
2、或加速浓缩苹果汁去库存化和价格的上升，关注国投中鲁。
根据USDA统计，2008/2009榨季，全球苹果汁产量136.7万吨，同比下降28%，库存消费比由22.7%降至9.6%，其中，中国产量60万吨，同比下降超过50%，期末库存由30万吨降至14万吨，产量的下降、需求回升，苹果汁去库存化尾声正在临近。另一方面，与苹果汁存在较强替代关系的橙汁，一年多来价格翻番，二者价差的扩大也势必拉动苹果汁的需求。苹果汁行业回暖的趋势基本确立。
而陕西是我国浓缩苹果汁出口的主要基地，2009年出口苹果汁46.8万吨，占全国总出口量约59%，占全球总产量约3-4成，陕西苹果汁在国际苹果汁市场的低位非常重要。若陕西苹果大量减产，势必推动原料苹果价格的上涨，进一步推动国内苹果汁的去库存化和国际苹果汁价格的上升。
目前在A股上市的苹果汁加工行业只有国投中鲁，公司产品出口量约占中国浓缩果汁总出口量的15%，在国际果汁市场的占有率达10%以上，是全球最大的浓缩果汁生产厂家之一，主要生产基地分布在山东和山西地区，并冰冻灾害影响有限。随着国内苹果汁行业的回暖，公司的投资机会正在来临，建议关注。
（具体内容请见附件）
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