| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年02月11日 14:11 |
作者： |
刘立喜 |
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投资要点：
根据中国汽车工业协会统计数据，2010年1月，汽车销售166.42万辆，环比增长16.83%，同比增长124%。刷新历史最高记录，远超市场预期。其中，乘用车销售131.60万辆，环比增长18.10%，同比增长110%；商用车销售34.82万辆，环比增长12.22%，同比增长177%。
1.6升及以下乘用车产销平稳。1月开始国家对1.6升及以下乘用车购置税优惠由上年的5%调整为2.5%，本月该排量车型销量为94.10万辆，环比25%，略高于乘用车总体增长速度。其中交叉型乘用车作为购置税优惠和汽车下乡的双重受惠车型，本月销售25.22万辆，环比增长49%。
商用车中，客车和客车非完整车辆均低于上月，而货车类产品比上月增长在10%左右。
1月份汽车旺销主要原因分析如下：一是目前我国宏观经济总体向好，居民生活水平稳步提高，购车需求旺盛；二是去年在国家各项利好政策的刺激下，汽车需求市场被激活，今年除购置税优惠力度减弱外，其它促进汽车消费的政策都有所增强；三是春节因素，根据历史经验，正常情况下，1月份汽车销量都会环比正增长。
2009年，汽车行业销售收入占消费总额25%左右。我们判断：扩大内需仍是中国政府的首要任务，而汽车无疑是消费增长的龙头。我们维持2010年15%左右的销量增长、全年1550万辆销量的预测不变。
2010年，汽车整体销量增长不多，各汽车厂家的竞争将更为激烈，具有产品、管理、营销等优势的企业将抢占更多的市场份额，为投资者带来更多的投资机会。
我们仍谨慎看多2010年的汽车股行情，继续维持行业“优于大势”的投资评级，建议重点关注江淮汽车（600418）、一汽轿车（000800）、江铃汽车（000550）、宇通客车（600066）、中国重汽（000951）的投资机会。
（具体内容请见附件）
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