| 来源： |
华创证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月12日 15:36 |
作者： |
高利 |
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事项
1月11日，中国汽车工业协会消息：2009年我国汽车产销分别完成1379.10万辆和1364.48万辆，同比分别增长48%和46%，其中乘用车产销分别完成1038.38万辆和1033.13万辆，同比分别增长54%和53%，商用车产销分别完成340.72万辆和331.35万辆，同比分别增长33%和28%。
其中，12月份乘用车和商用车生产分别增长10%和9%，销售分别增长6%和3%；在乘用车各车型中，除交叉型乘用车产销比上月分别下降6%和8%外，其余车型均有所增长。
主要观点我们认为，2010年1月销售情况可以保持乐观，购置税对市场影响逐步被消化。
1、2010年1月第一周销量下滑明显，据我们对经销商的草根调研结果显示，影响因素主要是12月提前购买和消费者等待价格调整的观望情绪两个因素。2、微型客车12月销量环比下降7%左右，出乎预料。微型客车用户对价格敏感性最高，因为购置税调整而提前购买的比例最高，考虑到汽车供货紧张，赶在12月底购车可能提不到现车，可能享受不到购置税优惠的政策，我们认为，真正提前购买的消费者主要集中在11月份。
3、从历年10月、11月和12月汽车销量增长的规律来看，12月销量的增长属于正常增长，提前购买导致的销量增长贡献并不大，我们预测提前购买量占当月销量2%左右，多数是本来计划1月上旬购买的用户临时技术性调整到12月底。
4、前期经销商调研结果可知，1.6L以下销量受影响的只限于部分品牌，并且这部分品牌在1月第二个周末已经开始回暖。
5、多数厂家在12月已经进行了设备检修等工作，从9月开始的厂家库存开始不断提高，产能供应将逐渐缓解，影响销量的产能因素将逐渐缓解，保证春节前热销车型的资源供应。
（具体内容请见附件）
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