2009 年1 月份医药板块整体上涨超过2%,跑赢大盘超过10 个百分点,继续展现出在大盘弱市情况下避风港的角色,但是板块目前绝对估值和相对估值都已经处于历史的高位,缺乏安全边际。

　　1 月份行业的焦点主要集中的基本药物的各地落实以及医院改革的试点方面,如我们所预计的,基本药物由于地方政府财政能力不足,进度缓慢,而医院改革只是在16 个城市的三甲医院进行试点,医疗体制改革是一个长期而曲折的过程,不可能一蹴而就。

　　1 月份60%以上的医药类上市公司都公布了2009 年的业绩预测或业绩快报,整体看,医药类上市公司在2009 年取得了辉煌的业绩,业绩增长在50%以上的公司接近40家,但是分析上市公司盈利增长的原因,主营业务带来的增长不超过30%。

　　2 月份我们认为应该采取保守性的策略,介入一些市场对未来增长预期较低,同时估值也较低的公司,如华东医药,三精制药,三九医药等,商业公司由于还会继续享受利率下降带来的财务费用减少,以及行业整合的预期,可以继续看好。

　　创业板医药公司 2009 年的市盈率已经下降到50-70 倍之间,和主板公司的市盈率差距不大,其中有一些企业还是具有领先于行业的成长性,因此如果这些企业随着创业板整体继续下跌,其投资价值将会逐步显现。东北证券股份有限公司